Der Immobilienmarkt erhält Rückenwind für eine nachhaltige Erholung, da die sich verbessernden makroökonomischen Bedingungen und Fundamentaldaten einen guten Einstiegspunkt für Anleger schaffen.
Nach einem holprigen Start zeigten die globalen REITs im dritten Quartal, als die US-Notenbank ihren Lockerungszyklus einleitete, erneut ein Lebenszeichen. REITs erholten sich, da sich der Fokus des Aktienmarktes über Large-Cap-Technologieaktien hinaus ausweitete und eine anhaltende Erholung im Jahr 2025 zunehmend unterstützt wird.
RÜCKENWIND FÜR EINE NACHHALTIGE ERHOLUNG
- Bessere makroökonomische Bedingungen: Moderate Zinsen mit niedrigeren Kapitalkosten und gedämpfter Inflation bilden die Grundlage für ein unterstützendes Umfeld bis 2025.
- Verbesserung der Fundamentaldaten: Begrenzte Neubauten tragen zu einem Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage bei, das die zugrunde liegenden Immobilienfundamentaldaten wahrscheinlich über mehrere Jahre hinweg solide halten wird.
- Mittleres Reversionspotenzial: Die Bewertungen scheinen zu Beginn des Jahres 2025 attraktiv zu sein. In einem Aktienumfeld, das von erweiterten Bewertungen bei marktführenden Aktien geprägt ist. REITs stellen im Vergleich zu den breiten Marktdurchschnitten relative Schnäppchen dar, was sie so positioniert, dass sie von einer Mean Reversion profitieren.
- Beschleunigung der M&A- und IPO-Aktivitäten: Großflächige Privatisierungen waren im Jahr 2024 ein wichtiges Thema auf dem REIT-Markt. Niedrigere Kapitalkosten ermöglichten es vielen REITs, Akquisitionen aggressiver zu verfolgen, was neue Wege für das Gewinnwachstum im Jahr 2025 eröffnete. Es wird erwartet, dass ein Umfeld mit niedrigeren Zinssätzen mehr Private-Equity-Interesse in der REIT-Kategorie anziehen wird, was zu mehr Transaktionen führen wird, wenn die Marktbedingungen weiterhin mitspielen.
REITS, DIE MIT ABSCHLAG GEGENÜBER AKTIEN GEHANDELT WERDEN
FOKUSSIERUNG AUF DEFENSIVE WACHSTUMSFELDER
Wir vermuten, dass die REIT-Fundamentaldaten für die meisten Immobilientypen stabil bleiben, sofern die Konjunktur nicht deutlich nachlässt, da sie von langen Mietvertragslaufzeiten, einem geringen Angebotsrisiko und einer defensiven, strukturellen Nachfrage profitieren. Ein leichter Abschwung könnte als positiver REIT-Katalysator dienen, da die Zinsen sinken und die Bewertungen vom defensiven Charakter profitieren.
- Rechenzentren: Die Verbreitung von KI führt zu einer immensen Nachfrage nach Rechenzentren in einem angebotsbeschränkten Markt und trägt zu niedrigen Leerstandsquoten und höherem Mietwachstum bei.
- Gesundheit: Der Sektor hat in den letzten 12 Monaten den größten Teil seines Wachstums durch externe Akquisitionen erzielt – ein Bereich, in dem wir erwarten, dass er in Zukunft sehr aktiv sein wird.
- Lagerung: Angesichts der attraktiven Bewertungsunterstützung, der defensiven Nachfragebasis (Lebensmittelkonsum) und der Verbesserung der Betriebseffizienz bevorzugen wir weiterhin Kühlhäuser. Wir sind vorsichtig optimistisch in Bezug auf Selfstorage, das sich zu erholen begonnen hat und von steigenden Immobilienverkäufen profitieren könnte, wenn die Hypothekenzinsen sinken.
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