Die Performance-Trends zu Beginn des Jahres spiegeln die erhöhte Unsicherheit an den Aktienmärkten nach einem weiteren starken Jahr wider, während die jüngsten Entwicklungen im Rahmen der laufenden KI-Revolution vielversprechend sind, das Wachstum anzukurbeln und das Universum der damit verbundenen Anlagemöglichkeiten zu erweitern. Vor diesem unsicheren Hintergrund erläutert Mark Baribeau seinen Ausblick für Wachstumsinvestitionen, einschließlich Einblicken in langfristige Trends, die auch bei sich ändernden Bedingungen attraktive Chancen bieten dürften.
MARKTÜBERSICHT UND -AUSBLICK
- Growth-Aktien bleiben widerstandsfähig. Growth-Aktien beendeten das Jahr 2024 gestärkt, nachdem sich ihre Kurse mehrere Jahre lang kräftig erholt hatten. Vor dem Hintergrund des anhaltenden Wirtschaftswachstums in den USA trugen die hohen Unternehmensgewinne erheblich zu dieser Entwicklung bei. Die Konsensprognosen für die Gewinne im Jahr 2025 sprechen nach wie vor für Growth-Aktien.
- Makroökonomische Entwicklungen belasten weiterhin die Märkte. Die USA waren die einzige große Wirtschaftsregion mit einer positiven Aktienmarktentwicklung im vierten Quartal. Die anderen Märkte taten sich schwer, da ein leichter Anstieg des US-Zinsniveaus und die Diskussion über mögliche Handelszölle auf eine potenziell höhere Inflation im Jahr 2025 hindeuteten. Aufgrund der schwächeren Nachfrage aus China zeigten die Anleger zudem weniger Interesse an globalen Unternehmen mit Tätigkeit in Europa und den Industrieländern Asiens. In Brasilien setzte die Besorgnis über die neue Fiskalpolitik der Regierung und die Entwicklung im Bereich der Verbraucherkredite den zyklischen Konsumgütersektor erheblich unter Druck.
- Geringere Dominanz der „Glorreichen Sieben“. Während die „Glorreichen Sieben“ im vergangenen Jahr für mehr als 40% der weltweiten Aktienrenditen verantwortlich waren, wurde die Kursentwicklung ab dem vierten Quartal allmählich von einer größeren Zahl von Marktsegmenten getragen. Vor allem Titel mit mittlerer bis hoher Marktkapitalisierung schnitten dabei besser ab als der Gesamtmarkt.
- Belebung des globalen Konsums. Die Entwicklung der Konsumausgaben hat sich weltweit abgeschwächt, insbesondere in China, wodurch Konsumgüterhersteller über weite Strecken des Jahres 2024 unter Druck gerieten. Dennoch verzeichneten globale Konsumgütermarken, die in ihrem Geschäftsmodell auf Direktvertrieb setzen, im vierten Quartal positive operative Trends. Diese Entwicklung setzte sich im ersten Monat des Jahres 2025 fort und wurde durch Aufwärtskorrekturen der Gewinnprognosen noch verstärkt
DISCLAIMER:
Nur für Medienzwecke. Anlagen sind grundsätzlich mit Risiken verbunden, darunter das Risiko eines eventuellen Kapitalverlusts. Verweise auf bestimmte Wertpapiere und deren Emittenten dienen lediglich der Veranschaulichung, sind nicht als Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf dieser Wertpapiere bestimmt und dürfen nicht als solche ausgelegt werden. Die in diesem Dokument genannten Wertpapiere werden zum Zeitpunkt der Veröffentlichung möglicherweise nicht im Portfolio gehalten. Falls sie Bestandteil des Portfolios sind, wird nicht zugesichert, dass sie auch weiterhin gehalten werden. Die hierin zum Ausdruck gebrachten Ansichten sind die der Anlageexperten von PGIM Investment zu dem Zeitpunkt, als die Kommentare getätigt wurden, spiegeln ihre aktuellen Meinungen möglicherweise nicht wider und können sich jederzeit ohne Ankündigung ändern. Weder die hierin enthaltenen Informationen noch die ausgedrückten Meinungen verstehen sich als Anlageberatung, Angebot zum Verkauf oder Aufforderung zum Kauf hierin erwähnter Wertpapiere. Weder PFI noch ihre verbundenen Unternehmen oder deren lizenzierte Vertriebsexperten erbringen eine Steuer- oder Rechtsberatung. Kunden sollten sich bezüglich ihrer besonderen Situation von ihrem Rechtsanwalt, Buchhalter und/oder Steuerexperten beraten lassen. Bestimmte Informationen in diesem Kommentar stammen aus Quellen, die zum Zeitpunkt der Veröffentlichung als zuverlässig angesehen werden; für die Richtigkeit und Vollständigkeit dieser Informationen übernehmen wir jedoch keine Garantie und sichern auch nicht zu, dass sie nicht geändert werden. Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen entsprechen dem Stand zum Zeitpunkt der Veröffentlichung (oder einem früheren Datum, das hierin angegeben ist) und können sich jederzeit ohne Ankündigung ändern. Der Manager ist nicht verpflichtet, solche Informationen vollständig oder teilweise zu aktualisieren; wir übernehmen auch keine ausdrückliche oder stillschweigende Gewähr oder Garantie für ihre Vollständigkeit oder Richtigkeit. Etwaige hierin wiedergegebene Projektionen oder Prognosen können sich jederzeit ohne Ankündigung ändern. Die tatsächlichen Daten können davon abweichen und spiegeln sich in diesem Dokument möglicherweise nicht wider. Projektionen und Prognosen sind mit einem hohen Maß an Unsicherheit behaftet. Daher sollten Projektionen oder Prognosen lediglich als repräsentative Beispiele für ein breites Spektrum möglicher Ergebnisse angesehen werden. Projektionen oder Prognosen werden auf der Grundlage von Annahmen geschätzt, könnten umfassend korrigiert werden und können sich erheblich ändern, wenn sich die wirtschaftlichen und Marktbedingungen verändern. Im Vereinigten Königreich werden die Informationen herausgegeben von PGIM Limited mit Sitz in Grand Buildings, 1-3 Strand, Trafalgar Square, London, WC2N 5HR, Vereinigtes Königreich. PGIM Limited ist eine von der britischen Financial Conduct Authority („FCA“) zugelassene und beaufsichtigte Gesellschaft (Firm Reference Number 193418). Die Herausgabe von Informationen im Europäischen Wirtschaftsraum (EWR) erfolgt durch PGIM Netherlands B.V. mit Sitz in Eduard van Beinumstraat 6 1077CZ, Amsterdam, Niederlande. PGIM Netherlands B.V. wurde in den Niederlanden von der niederländischen Finanzmarktaufsicht (Autoriteit Financiële Markten, „AFM“) zugelassen (Registrierungsnummer 15003620) und ist auf der Grundlage eines europäischen Passes tätig. In bestimmten EWR-Ländern werden die Informationen, soweit zulässig, von PGIM Limited auf der Grundlage von Bestimmungen, Ausnahmeregelungen oder Lizenzen herausgegeben, über die PGIM Limited nach dem Austritt des Vereinigten Königreichs aus der Europäischen Union entsprechend vorübergehenden Genehmigungsregelungen verfügt. Diese Unterlagen werden von PGIM Limited und/oder PGIM Netherlands B.V. an Personen, die professionelle Kunden im Sinne der Vorschriften der FCA sind, und/oder an Personen, die professionelle Kunden im Sinne der jeweiligen lokalen Umsetzung der Richtlinie 2014/65/EU (MiFID II) sind, ausgegeben. In der Schweiz werden die Informationen von PGIM Limited über ihren Sitz in Zürich: Kappelergasse 14, CH-8001 Zürich-CH herausgegeben. PGIM Limited Zürich, ist von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht FINMA zugelassen und reguliert. Diese Unterlagen werden an professionelle oder institutionelle Kunden (im Sinne von Art. 4 Abs. 3 und 4 FIDLEG in der Schweiz) herausgegeben.
