Wachstum im KI-Bereich und außerhalb generieren

WEITER POSITIVE IMPULSE FÜR GROWTH-AKTIEN

Nach der überdurchschnittlichen Entwicklung in den letzten Jahren stehen Growth-Anleger vor einem Umfeld im Wandel. Mark Baribeau geht in seinem Ausblick für Growth-Aktien auf die drängendsten Anliegen von heute ein, darunter die erhöhten Bewertungen, potenzielle Entwicklungen auf politischer Ebene, disruptive Innovationen und die Dominanz der Glorreichen Sieben. Erfahren Sie, welche Trends nach Ansicht von Mark Baribeau trotz der kurzfristig erwarteten höheren Volatilität auf lange Sicht für fortgesetztes Wachstum sorgen dürften.

Mark Baribeau: Wir gehen davon aus, dass sich die wesentlichen Wachstumstreiber in den kommenden Jahren verändern werden. Während die letzten beiden Jahre von einer beachtlichen Resilienz und überaus hohen Renditen gekennzeichnet waren, erwarten wir für das Jahr 2025 aufgrund bedeutender Entwicklungen eine moderatere Performance. Gleichwohl beurteilen wir die langfristigen Aussichten für Anlagen in Growth-Titeln weiterhin optimistisch. 

Die Wirtschaft scheint auf eine sanfte Landung Kurs zu nehmen, sofern größere Überraschungen ausbleiben. Wachstumsfördernde politische Maßnahmen wie die Deregulierung und potenzielle Unternehmenssteuersenkungen könnten zusätzlich für Aufwärtspotenzial sorgen. Die Inflation sinkt stetig, obgleich die Unsicherheit rund um die Zollpolitik für kurzfristige Preisschwankungen sorgen könnten. Die Zinssätze scheinen unterdessen den Zenit erreicht zu haben und tendieren im Einklang mit den gedämpften Erwartungen der Anleger in Bezug auf Zinssenkungen der US-Notenbank Fed allmählich nach unten. 

Als eine transformative Kraft, die die Weltwirtschaft von Grund auf verändern dürfte, ist die künstliche Intelligenz (KI) nach wie vor ein beständiger, einflussreicher Faktor, der Growth-Aktien über Jahre hinweg Auftrieb geben könnte. Sehr gute gesamtwirtschaftliche Bedingungen sind für eine positive Entwicklung von Growth-Titeln mit Bezug zur KI und anderen langfristigen Trends zwar nicht entscheidend, tragen aber zu einem vorteilhaften Umfeld bei. Sofern sich die der positiven Stimmung zugrunde liegenden Trends fortsetzen, dürften Growth-Titel wahrscheinlich weiterhin Impulse erhalten

Mark Baribeau: Die Bewertungen zahlreicher Growth-Aktien sind zwar überdurchschnittlich hoch, aber nicht zwangsläufig überzogen. Bei einer erhöhten Bewertung sind lediglich sehr gute zugrunde liegende Fundamentaldaten nötig, die den Aufschlag rechtfertigen. Nach der starken Entwicklung der Märkte in den letzten beiden Jahren hinterfragen einige Anleger aufgrund kurzfristiger Prognosen, ob diese Bewertungen nachhaltig und tragbar sind. 

Sieht man über die kurzfristigen Kurs-Gewinn-Verhältnisse hinweg, wird ein erhebliches längerfristiges Wertpotenzial in fundamentalen Merkmalen offenkundig. Dazu zählen etwa das Umsatzwachstum, skalierbare Geschäftsmodelle und beständige Wettbewerbsvorteile. Während der Dot.com-Blase brachen die Kurse zahlreicher hoch bewerteter Aktien ein, weil es ihnen an echtem Gewinnpotenzial fehlte. Heute zeigen Unternehmen wie Nvidia, dass Aktien mit hohen Bewertungskennzahlen hohe Renditen erzielen können, wenn Innovation auf eine solide Umsetzung des Geschäftsmodells trifft. 

Im Jahr 2024 waren die Gewinne weiterhin sehr wichtig für die Entwicklung von Growth-Aktien, während Value-Sektoren von einem Anstieg der Bewertungskennzahlen profitierten. Die Gewinnerwartungen für 2025 sprechen nach wie vor für Growth-Aktien.

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