Die gängige Meinung besagt, dass Small Caps in einem schwächeren wirtschaftlichen Umfeld unterdurchschnittlich abschneiden und dann im Aufschwung überdurchschnittlich gut abschneiden. Der Zeitpunkt für den Übergang von der Schwäche zur Erholung ist jedoch sehr schwer zu bestimmen, und wir sind der Meinung, dass Small Caps weiterhin eine wichtige langfristige Waffe im Arsenal eines Vermögensverwalters sind.
Die Small-Cap-Indizes der Industrieländer haben sich im bisherigen Jahresverlauf verständlicherweise schwer getan, wobei sich die Underperformance in den letzten Monaten noch beschleunigte, als die Aktienmärkte aufgrund zunehmender Rezessionssorgen fielen und sich die These "höher für länger" durchzusetzen begann.
Langfristig haben Small Caps mit ihren Pendants mit größeren Werten Schritt gehalten, sich aber in jüngster Zeit entkoppelt, wie dies bereits in der COVID-Krise Anfang 2020 und während der globalen Finanzkrise 2008-09 der Fall war (Abbildung 1). Rückblickend betrachtet waren diese Zeiträume gute Einstiegspunkte in Small-Cap-Marktsegmente.
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