Die Marktkonzentration hat nach der COVID-19-Pandemie stark zugenommen. Im Jahr 2023 entfielen auf die "Magnificent Seven" - die größten sieben Aktien im S&P 500 Index1 - mehr als 62% der Gewinne im S&P 500 Index.2 Während der Fokus auf der Frage lag, ob sich eine weitere Technologieblase aufbläht, gibt es eine noch direktere Frage, die sich aus einer solch konzentrierten Rallye ergibt. In diesem Beitrag erörtern wir die Auswirkungen einer höheren Konzentration auf aktive und passive Verwaltungsstile.
In der Vergangenheit ging eine höhere Konzentration in der Regel mit einer geringeren Streuung der Renditen einher, was im Allgemeinen Indexinvestitionen gegenüber aktivem Management begünstigte. Wir glauben jedoch, dass bestimmte künftige Wachstumsszenarien das Pendel in eine neue Richtung ausschlagen lassen könnten, und zwar in eine Richtung mit geringerer Konzentration, höherer Streuung und besseren Bedingungen für aktive Manager. Diesbezüglich ist ein regionalspezifischer Ansatz gerechtfertigt.
1 The Magnificent Seven is a term for a group of stocks that are helping to steer progress in transformative technology. The stocks are: Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta Platforms, and Tesla.
2 Morningstar, as of January 9, 2024.
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