Vor dem Hintergrund eines robusten wirtschaftlichen Umfelds und der Einleitung eines Lockerungszyklus durch die großen Zentralbanken im Jahr 2024 erzielten die Aktienmärkte hohe Renditen, während die Anleihemärkte mäßige Erträge verzeichneten. Für die Zukunft erwartet State Street Global Advisors, dass die Zinssenkungen und die makroökonomische Widerstandsfähigkeit im Jahr 2025 anhalten werden und die seit langem prognostizierte weiche Landung der USA eintreten wird.
Lori Heinel, Global Chief Investment Officer, kommentierte: "2024 war kein gewöhnliches Jahr: Wahlen auf der ganzen Welt, die anhaltende Inflation und die Volatilität der Märkte trugen alle ihren Teil zu einem unsicheren makroökonomischen Umfeld bei. Trotz dieser Herausforderungen zeigten sich die Märkte weiterhin widerstandsfähig. Zu Beginn des Jahres 2025 bleiben wir vorsichtig optimistisch, denn die Erwartungen einer sanften Landung in den USA dürften sich bewahrheiten. Auch wenn es eine Reihe von Unwägbarkeiten gibt, mit denen man sich auseinandersetzen muss, sollten Anleger eine über dem Ziel liegende Allokation in Aktien in Betracht ziehen und bei der Portfoliobildung vorsichtig bleiben."
State Street Global Advisors geht davon aus, dass der 2024 begonnene Zinssenkungszyklus noch eine Weile andauern wird, auch wenn der Wahlsieg der Republikaner unter der Führung von Trump in den USA in der zweiten Jahreshälfte 2025 zu einer Änderung des Narrativs führen könnte. Globale geopolitische Kräfte könnten ebenfalls ihren Teil dazu beitragen, dass langjährige Wirtschafts- und Finanzbeziehungen zerbrechen.
State Street Global Advisors hält an seiner positiven Einschätzung für Anleihen im Jahr 2025 fest. Es wird erwartet, dass eine verlangsamende Wirtschaftsleistung und die moderate Inflation es Zentralbanken ermöglichen werden, die Leitzinsen weiter zu senken, auch wenn das Tempo und das Ausmaß unter einer Trump-Administration unsicherer sein könnten. Diese Ungewissheit könnte Investoren taktische Chancen bieten, ihre Duration während des Lockerungszyklus auf- oder auszubauen.
Jennifer Bender, Global Chief Investment Strategist, sagte: "Obwohl die Spreads sowohl bei Investment-Grade- als auch bei High-Yield-Anleihen nahe historischer Tiefststände liegen, sind wir optimistisch, was die Aussichten für festverzinsliche Anlagen im kommenden Jahr angeht. Wir sehen ein allgemein günstiges Umfeld für Staatsanleihen fortgeschrittener Volkswirtschaften. Stimmungsschwankungen am Markt und Volatilität könnten den Anlegern die Möglichkeit bieten, die Duration zu managen oder zu verlängern.
Auf den globalen Aktienmärkten bietet das robuste wirtschaftliche Umfeld Unterstützung für die Unternehmenserträge, insbesondere in den USA. Außerhalb der USA ist das Bild differenzierter. Dennoch bestehen Chancen auf allen Märkten. Anleger müssen sich sowohl mit kurzfristigen Unsicherheiten als auch mit tiefgreifenden strukturellen Veränderungen wie demografischen Veränderungen, geoökonomischer Fragmentierung und dem Aufkommen von transformativen Technologien auseinandersetzen.
Bender weiter: "Wir gehen davon aus, dass sich japanische Aktien aufgrund der potenziellen Volatilität seitwärts bewegen werden. Chinesische Aktien hingegen könnten, trotz der kurzfristigen Erleichterung durch das Konjunkturprogramm des Landes, Schwierigkeiten haben, ein höheres Wachstum und eine starke Performance aufrechtzuerhalten. Gleichzeitig gehen wir davon aus, dass Large-Cap-Aktien aus den USA ihren strukturellen Vorteil gegenüber den übrigen Industrieländern beibehalten werden. Wir sehen die Aussichten für die Schwellenländermärkte differenzierter, da die Anleger ein Gleichgewicht zwischen Wirtschafts- und Ertragswachstum und nachlassendem Inflationsdruck gegenüber geopolitischen Risiken und einem starken US-Dollar herstellen."
Neben dem Ausblick für verschiedene Anlageklassen hebt das Unternehmen auch wichtige Aspekte beim Portfolioaufbau hervor, das Potential der Golfkooperationsrat-Region (GCC) als Investitionsstandort, der größere Aufmerksamkeit verdient, sowie die disruptive Kraft transformativer Technologien wie generative KI und Tokenisierung.
Heinel fügte hinzu: "Die GCC-Region durchläuft einen bedeutenden Wandel, der durch ihre Visionen vorangetrieben wird, was ihre Attraktivität sowohl für inländische als auch für internationale Anleger erhöht und sich in der Performance der Aktien- und Anleihemärkte widerspiegelt. Von der Aufnahme der GCC-Länder in globale Indizes bis hin zur umfangreichen Emission von festverzinslichen Wertpapieren bietet die GCC-Region ein erhebliches Wachstumspotenzial für Anleger, die ein zukunftsorientiertes Portfolio aufbauen wollen. Darüber hinaus sind wir der Meinung, dass Anleger über das traditionelle ausgewogene ("60/40") Portfolio hinausgehen und alternative Engagements unter den Gesichtspunkten der Diversifizierung, Risikominderung und Alpha-Generierung bewerten sollten. Allokationen in Sachwerte, Rohstoffe, Infrastruktur, digitale Vermögenswerte und Privatvermögen könnten potenziell höhere Renditen, geringere Volatilität und eine bessere Diversifizierung bieten."
For over four decades, State Street Global Advisors has served the world’s governments, institutions, and financial advisors. With a rigorous, risk-aware approach built on research, analysis, and market-tested experience, and as pioneers in index and ETF investing, we are always inventing new ways to invest. As a result, we have become the world’s fourth-largest asset manager* with US $4.73 trillion† under our care.
*Pensions & Investments Research Center, as of 12/31/23.
†This figure is presented as of September 30, 2024 and includes ETF AUM of $1,515.67 billion USD of which approximately $82.59 billion USD in gold assets with respect to SPDR products for which State Street Global Advisors Funds Distributors, LLC (SSGA FD) acts solely as the marketing agent. SSGA FD and State Street Global Advisors are affiliated. Please note all AUM is unaudited.
