Anleihen-Experte Patrick Barbe: EZB-Prognosen im März und Juni werden entscheidend

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„In ihrer Rede erklärte Frau Lagarde, dass das Inflationsrisiko nach oben tendiert. Für die Entwicklung der Geldpolitik seien die neuen EZB-Prognosen im März und Juni entscheidend. Weil die Inflationsrate voraussichtlich länger und höher als erwartet sein wird, rechnen Anleger nun damit, dass die EZB im Dezember dieses Jahres mit einer Zinserhöhung beginnen wird.

Da die EZB das Risiko einer länger anhaltenden höheren Inflation erkannte, hat sie für die Erhöhung der Renditen und Spreads gesorgt. Das entspricht einer impliziten Straffung der Geldpolitik: So stieg beispielsweise die 10-jährige italienische Staatsanleihe um 0,17 Prozent auf 1,6 Prozent - den höchsten Stand seit zwei Jahren.

Es gibt zwar derzeit in allen Wirtschaftssektoren der Eurozone ein Inflationsrisiko, das aber noch nicht mit dem in den USA oder im Vereinigten Königreich vergleichbar ist. Wir haben uns im vergangenen Jahr dafür entschieden, unsere Anleihenduration in den Portfolios zu senken. Nach dieser EZB-Sitzung sollten wir diese vorsichtige Strategie beibehalten und die Auswirkungen einer derart hohen Inflation auf die Löhne abwarten.“

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