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Growth-Aktien, die im Russell 3000 Growth Index enthalten sind, waren in den letzten drei, fünf und zehn Jahren weniger stark von Kursverlusten betroffen als Value-Aktien, die im Russell 3000 Value Index zusammengefasst sind. Das bedeutet, dass Growth-Aktien in rückläufigen Märkten besser performt haben als Value-Aktien ̶ für viele Anleger ein wichtiger Hinweis auf ein geringeres Risiko.
Es kann mehrere Gründe dafür geben, warum Growth-Aktien ein geringeres Risiko aufweisen, wie zum Beispiel geringeres finanzielles Leverage oder Verschuldung, geringeres operatives Leverage oder höhere Margen. Vor allen Dingen können Growth-Aktien von säkularen Trends profitieren ̶ im Gegensatz zu konjunkturabhängigen Treibern des fundamentalen Wachstums. Vergleicht man ein Unternehmen, das Baukräne herstellt (d. h. Value), mit einem Unternehmen, das soziale Netzwerke betreibt (d. h. Growth): Ersteres hat unserer Ansicht nach wahrscheinlich ein höheres finanzielles und operatives Leverage und reagiert empfindlicher auf wirtschaftliche Bedingungen als letzteres.
Diese Tatsache kann Value-Aktien trotz ihrer niedrigeren Bewertung risikoreicher machen. Wir glauben, dass Wachstumsaktien zuweilen eine Herausforderung für Anleger darstellen, die sich mit Fragen wie zukünftigem Gewinn von Marktanteilen und dem angemessenen Diskontsatz für zukünftige Cashflows auseinandersetzen müssen. Wachstumsaktien können aber auch wie beschrieben unterbewertete Merkmale haben, die ihr Risiko potenziell mindern können, insbesondere im Hinblick auf rückläufige Märkte.
Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung
eines Investmentfonds oder Wertpapiers zu. Wert und Rendite einer Anlage in Fonds oder
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