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- Die Aussagekraft der Zinskurve zur Vorhersage von Rezessionen beruht auf den Zinsprognosen des Anleihemarktes. Wenn Anleiheinvestoren glauben, dass die Wirtschaft in Schwierigkeiten ist, erwarten sie einen Rückgang der Zinssätze, der das längere Ende der Kurve senkt – möglicherweise unter das kurzfristige Ende der Kurve. Das führt zu einer Umkehrung.
- Die traditionelle Rendite 10-jähriger Anleihen abzüglich der Rendite 2-jähriger Anleihen ist ein grober Richtwert für die zukünftigen Zinssätze gegenüber den eher kurzfristigen Zinssätzen. Dieser Indikator wies vor kurzem auf eine mögliche Rezession hin, wie die obige blaugrüne Linie zeigt.
- Laut der Federal Reserve (Fed) lässt sich eine genauere Vorhersage treffen, wenn man die 3-Monats-Forward-Rendite 18 Monate im Voraus mit der aktuellen 3-Monats-Rendite vergleicht. Wie die blaue Linie zeigt, ist diese Kurve sehr steil und deutet auf das künftige Wachstumspotenzial hin.
- Die Annahme des Anleihemarktes, dass die Fed die kurzfristigen Zinssätze in den nächsten 18 Monaten deutlich anheben kann, impliziert das Potenzial für eine gesunde Wirtschaft. Das ergibt ein ganz anderes und optimistischeres Bild als die traditionellere Zinskurve.
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