Die Bewertungen von Small-Cap-Growth-Aktien sind im vergangenen Jahr erheblich gesunken. Wir sind jedoch der Ansicht, dass der Markt ihr potenzielles Gewinnwachstum und ihre finanzielle Stärke im Vergleich zu anderen Marktsegmenten, wie z. B. Small-Cap-Value-Aktien, unterschätzt. Wie sollten Investoren bei der Suche nach potenziellen langfristigen Chancen die finanzielle Solidität bewerten?
- Im Vergleich zu Small-Cap-Value-Aktien wiesen Small-Cap-Growth-Werte in der Vergangenheit höhere EPS-Wachstumsprognosen auf, was auf das langfristige Wachstumspotenzial eines Unternehmens hinweist.1 Wir glauben, dass dieses Wachstumspotenzial darauf basiert, dass sie mit innovativen Produkten oder Dienstleistungen Marktanteile gewinnen können.
- Darüber hinaus haben Small-Cap-Growth-Werte in der Vergangenheit höhere Free-Cashflow-Margen erzielt als ihre Value-Pendants. Dies deutet auf eine größere Effizienz bei der Umwandlung von Erträgen in Barmittel hin, die für Reinvestitionen, Schuldentilgung, Übernahmen oder Ausschüttungen an die Aktionäre verwendet werden können.2
- Nicht zuletzt befinden sich Unternehmen mit einem relativ geringen Verschuldungsgrad möglicherweise in einer besseren finanziellen Lage als solche mit einer höheren Verschuldung. Small-Cap-Growth-Aktien hatten in der Vergangenheit eine niedrigere Nettoverschuldung/EBITDA-Relation als Small-Cap-Value-Aktien.3 Darüber hinaus könnte ein geringerer Verschuldungsgrad die Fundamentaldaten von Small-Cap-Growth-Werten bei wirtschaftlichen Abschwüngen widerstandsfähiger machen. Unserer Ansicht nach sind sie somit in der Lage, ihre Schuldenverpflichtungen besser zu bewältigen und verfügen potenziell über mehr Flexibilität, um Marktanteile zu gewinnen und Wachstumschancen zu nutzen.
- In Zeiten der Marktunsicherheit sollten Investoren nach Unternehmen Ausschau halten, die mit schwierigen Wirtschaftsbedingungen zurechtkommen, und diejenigen meiden, die anfälliger für ein schwaches makroökonomisches Umfeld sind. Unserer Meinung nach sollten Investoren diese Merkmale berücksichtigen, wenn sie potenzielle Chancen bei Small-Cap-Growth-Aktien prüfen.
Ein Beitrag von Alger – ein La-Française-Partnerunternehmen. La Française AM Finance Services vertreibt die Produkte von Fred Alger Management Inc. in Europa.
1 Langfristiges Wachstum des Gewinns pro Aktie (EPS): stellt den nachhaltigen Anstieg des Gewinns pro Aktie nach Steuern eines Unternehmens über einen prognostizierten Zeitraum von drei bis fünf Jahren dar und ist ein Indikator für das Potenzial des Unternehmens, den Aktionären Erträge zu liefern.
2 Free-Cashflow-Margen: ist eine Kennzahl, die die Fähigkeit eines Unternehmens misst, freien Cashflow (d. h. Barmittel, die nach Zahlung der Betriebskosten, Zinsaufwendungen, Steuern und Investitionsausgaben zur Verfügung stehen) im Verhältnis zu seinen Einnahmen zu generieren.
3 Nettoverschuldung/EBITDA (Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation): ist ein finanzieller Verschuldungsgrad, der die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seiner operativen Leistung bewertet.
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