A shift of power from lender to borrower

As the grass begins to look greener for many in the global economy, mounting evidence points to a shift of power from lender to borrower as investor confidence rises. Companies which 12 months ago the market would have refused to touch, with even the most lengthy of barge poles, are now issuing debt on an ever increasing basis. Janus Henderson Investors | 31.05.2013 14:25 Uhr
Archiv-Beitrag: Dieser Artikel ist älter als ein Jahr.
The proportion of cov-lite loans — loans issued without covenants limiting debt, and without the option for investors to exercise demands on business operations in the eventuality of debt parameter breaches, have soared to over half of all debt issuances so far in 2013. This shift in power has come as a result of both larger than ever inflows into fixed income funds and demand from leveraged investment vehicles. So far this year, $129bn of leveraged loans have been sold with cov-lite features, up from $22bn for the same period in 2012 (S&P Capital IQ data).

The investor shift to more risky assets can be mitigated by a re-evaluation of the default risk for companies in general, resulting from an increasingly positive outlook for company default rates. This is exemplified by the ever decreasing yields on debt issued by companies with strong balance sheets. The widening of issuance of cov-lite loans is also supported by the fact that cov-lite loans pre-2008 did not perform worse than those with covenants. Moody’s credit rating agency has argued, however, that cov-lite loans had previously been issued by better rated companies than is now the case. Whilst the seas remain calm, many of these issuances will seem like bargains but should the storms reappear, what lifeboats there are may be with the quality liners.

These views may differ from those of Henderson fund managers. The information should not be construed as investment advice. Before entering into an investment agreement please consult a professional investment adviser.
Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Investmentfonds oder Wertpapiers zu. Wert und Rendite einer Anlage in Fonds oder Wertpapieren können steigen oder fallen. Anleger können gegebenenfalls nur weniger als das investierte Kapital ausgezahlt bekommen. Auch Währungsschwankungen können das Investment beeinflussen. Beachten Sie die Vorschriften für Werbung und Angebot von Anteilen im InvFG 2011 §128 ff. Die Informationen auf www.e-fundresearch.com repräsentieren keine Empfehlungen für den Kauf, Verkauf oder das Halten von Wertpapieren, Fonds oder sonstigen Vermögensgegenständen. Die Informationen des Internetauftritts der e-fundresearch.com AG wurden sorgfältig erstellt. Dennoch kann es zu unbeabsichtigt fehlerhaften Darstellungen kommen. Eine Haftung oder Garantie für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen kann daher nicht übernommen werden. Gleiches gilt auch für alle anderen Websites, auf die mittels Hyperlink verwiesen wird. Die e-fundresearch.com AG lehnt jegliche Haftung für unmittelbare, konkrete oder sonstige Schäden ab, die im Zusammenhang mit den angebotenen oder sonstigen verfügbaren Informationen entstehen. Das NewsCenter ist eine kostenpflichtige Sonderwerbeform der e-fundresearch.com AG für Asset Management Unternehmen. Copyright und ausschließliche inhaltliche Verantwortung liegt beim Asset Management Unternehmen als Nutzer der NewsCenter Sonderwerbeform. Alle NewsCenter Meldungen stellen Presseinformationen oder Marketingmitteilungen dar.
Klimabewusste Website

AXA Investment Managers unterstützt e-fundresearch.com auf dem Weg zur Klimaneutralität. Erfahren Sie mehr.

Melden Sie sich für den kostenlosen Newsletter an

Regelmäßige Updates über die wichtigsten Markt- und Branchenentwicklungen mit starkem Fokus auf die Fondsbranche der DACH-Region.

Der Newsletter ist selbstverständlich kostenlos und kann jederzeit abbestellt werden.