Normalisierung der Geldpolitik = Chancen (und Volatilität) für Asien

Michael Kerley, Manager des Henderson Horizon Asian Dividend Income Fund, beschäftigt sich mit der Frage, wie sich eine US-Leitzinswende auf asiatische Aktienmärkte auswirken könnte und welche Strategien in diesem Umfeld angebracht erscheinen. Janus Henderson Investors | 13.08.2015 09:54 Uhr
Michael Kerley, Henderson Global Investors
Michael Kerley, Henderson Global Investors
Archiv-Beitrag: Dieser Artikel ist älter als ein Jahr.

Als die US-Notenbank Fed im Jahr 2013 eine Straffung ihrer Geldpolitik ankündigte, löste die als „Taper Tantrum“ bekannt gewordene Reaktion der Börsen auch an den Aktienmärkten in Asien starke Schwankungen aus. Es kam zu massiven Verkäufen, bei denen Wertpapiere aus der Region wahllos abgestoßen wurden. Inzwischen versteht es die Fed besser, die Markterwartungen zu steuern, und die Anleger rechnen derzeit mit einer Zinserhöhung im oder um den September dieses Jahres. Geht man davon aus, dass ein starker US-Dollar etwas mit der Erwartung von Zinserhöhungen und der Verfassung der US-Wirtschaft zu tun hat (statt nur mit einer „Flucht in Sicherheit“), dann ist festzustellen, dass ein solches Umfeld in der Vergangenheit meist günstig für Exportunternehmen in Nordasien war, nicht aber für die ASEAN-Staaten und Indien.

Wir sehen allerdings trotz der „Gewissheit“, mit der Zinserhöhungen von den Marktteilnehmern momentan vorhergesagt werden, einen kräftigen Anstieg der Volatilität an den asiatischen Aktienmärkten voraus, wenn nämlich „Bond Proxies“ (anleiheähnliche Aktien) massenhaft abgestoßen werden. Uns beunruhigen diese dividendenstarken Titel in Asien schon seit längerem. Wir meiden deshalb teure defensive Branchen wie etwa Versorger und setzen vornehmlich auf Titel mit Potenzial für Dividendenwachstum. Zwar bewahrt uns das nicht völlig vor möglichen Schwankungen und Kurseinbußen, doch eine gewisse Abschirmung versprechen wir uns davon schon.

Bei fallenden Märkten würden sich wahrscheinlich gute Kaufgelegenheiten für längerfristig denkende Anleger, wie wir es sind, eröffnen. Wir sehen in der Region wegen der niedrigeren Bewertungen verglichen mit den Börsen der Industriestaaten und auch wegen der gesunkenen Rohstoffpreise, die für Asien insgesamt von Vorteil sind, weiterhin gute Chancen. Deshalb hätte eine Rückkehr zur „Normalität“ zwar zunächst negative Auswirkungen, würde dann aber möglicherweise zu einer Marktbereinigung führen, von der Anleger in asiatischen Aktien auf längere Sicht profitieren könnten.

Michael Kerley, Henderson Global Investors

Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Investmentfonds oder Wertpapiers zu. Wert und Rendite einer Anlage in Fonds oder Wertpapieren können steigen oder fallen. Anleger können gegebenenfalls nur weniger als das investierte Kapital ausgezahlt bekommen. Auch Währungsschwankungen können das Investment beeinflussen. Beachten Sie die Vorschriften für Werbung und Angebot von Anteilen im InvFG 2011 §128 ff. Die Informationen auf www.e-fundresearch.com repräsentieren keine Empfehlungen für den Kauf, Verkauf oder das Halten von Wertpapieren, Fonds oder sonstigen Vermögensgegenständen. Die Informationen des Internetauftritts der e-fundresearch.com AG wurden sorgfältig erstellt. Dennoch kann es zu unbeabsichtigt fehlerhaften Darstellungen kommen. Eine Haftung oder Garantie für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen kann daher nicht übernommen werden. Gleiches gilt auch für alle anderen Websites, auf die mittels Hyperlink verwiesen wird. Die e-fundresearch.com AG lehnt jegliche Haftung für unmittelbare, konkrete oder sonstige Schäden ab, die im Zusammenhang mit den angebotenen oder sonstigen verfügbaren Informationen entstehen. Das NewsCenter ist eine kostenpflichtige Sonderwerbeform der e-fundresearch.com AG für Asset Management Unternehmen. Copyright und ausschließliche inhaltliche Verantwortung liegt beim Asset Management Unternehmen als Nutzer der NewsCenter Sonderwerbeform. Alle NewsCenter Meldungen stellen Presseinformationen oder Marketingmitteilungen dar.
Klimabewusste Website

AXA Investment Managers unterstützt e-fundresearch.com auf dem Weg zur Klimaneutralität. Erfahren Sie mehr.

Melden Sie sich für den kostenlosen Newsletter an

Regelmäßige Updates über die wichtigsten Markt- und Branchenentwicklungen mit starkem Fokus auf die Fondsbranche der DACH-Region.

Der Newsletter ist selbstverständlich kostenlos und kann jederzeit abbestellt werden.