Was waren in diesem Jahr bislang die wichtigsten Performance-Treiber an den globalen Aktienmärkten?
Ian Warmerdam: Unseres Erachtens verlaufen die Entwicklungen an den Märkten über kurze und mittlere Zeiträume eher zufällig und werden in der Regel von Ereignissen beeinflusst, die sich kaum vorhersehen lassen. Deshalb wäre es aus unserer Sicht ein Fehler, uns an solchen Vorhersagen zu versuchen oder im Nachhinein aus solchen Ereignissen kurzfristige Trends ableiten zu wollen.
Viel interessanter sind für uns die weiteren Belege dafür, dass viele starke, zugrunde liegende Langfristtrends, von denen viele Firmen in unserem Portfolio profitieren, ungebrochen sind. So schreitet zum Beispiel die Digitalisierung der Weltwirtschaft, ob im Einzelhandel, in der Werbung, den Medien, im Zahlungsverkehr oder in der Spieleindustrie, unaufhaltsam voran. Immer noch steigt der Bedarf nach mehr Investitionen in höhere Energieeffizienz und die Wasserversorgung, was weltweit die Investitionstätigkeit ankurbelt. Auch die Fähigkeit starker Marken, vom wachsenden Konsum in Schwellenländern zu profitieren, eröffnet Chancen für gut geführte Unternehmen in unterschiedlichen Branchen rund um den Globus.
Wo sind aktuell die attraktivsten Anlagechancen zu finden?
Ian Warmerdam: Wir sehen diverse gesellschaftliche, demografische und technologische Langfristtrends, die bestimmten Unternehmen attraktive Endmärkte mit langfristigem Wachstumspotenzial eröffnen.
Im Zahlungsverkehr ist der Weg zur vollständigen Umstellung von Bargeld als Zahlungsmittel auf digitale beleglose Zahlungsformen noch lang. Die Werbebranche wiederum wird sich unseres Erachtens weiter aus den TV-, Radio- und Printmedien zurückziehen und sich dem Internet, den sozialen Medien und den Online-Netzwerken zuwenden. In der Automobilindustrie dürfte der Trend zu mehr Energieeffizienz die Nachfrage nach leichteren Werkstoffen, stärkerer Elektrifizierung in den Fahrzeugen und innovativer Antriebstechnik anheizen. Und mit der Alterung der Bevölkerung in westlichen Ländern wird der Druck auf deren Staatshaushalte anhalten. Daraus resultiert ein Bedarf an deutlich kostengünstigeren Lösungen im Gesundheitssystem und in der Pflege.
Es sind diese und andere Langfristtrends, mit denen nach unserer Einschätzung aufregende Geschäftsmöglichkeiten verbunden sind, von denen gut geführte Qualitätsunternehmen profitieren können. Wenn sich bei solchen Firmen Anlagechancen auf attraktivem Bewertungsniveau bieten, werden wir sie nutzen, um für unsere Kunden langfristig Renditen zu generieren.
