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Emerging Markets Fondsmanager Finegan: "In Südafrika hat sich in der letzten Zeit viel getan"

Glen Finegan, Leiter Global Emerging Market Equities bei Janus Henderson, ist überzeugt, dass nicht so beliebte Märkte wie Südafrika bessere Anlagechancen bieten als viele asiatische Märkte. Janus Henderson Investors | 25.06.2018 11:50 Uhr
Glen Finegan, Leiter Global Emerging Market Equities, Janus Henderson / © Janus Henderson Investors
Glen Finegan, Leiter Global Emerging Market Equities, Janus Henderson / © Janus Henderson Investors

Wo in den Schwellenländern finden Sie gegenwärtig die spannendsten Anlagechancen?

Glen Finegan: Seit einiger Zeit betonen wir nun schon, dass wir viele Qualitätsunternehmen in Asien für zu hoch bewertet halten. Das schlägt sich natürlich auch in unserer aktuellen Positionierung nieder.  In Südafrika hat sich in der letzten Zeit viel getan, denn die Mittelschicht des Landes fordert ein härteres Vorgehen gegen Korruption und einen höheren Lebensstandard. Nach der Wahl von Cyril Ramaphosa zum Präsidenten beobachten wir eine Aufhellung des Geschäftsklimas in Afrika. Deshalb dürften sich die privaten Investitionen nach einer langen Phase der Stagnation wieder erholen.Die Entwicklungen im Land schätzen wir positiv ein und glauben, dass Südafrika für Anleger mit langem Anlagehorizont viele attraktive Chancen zu bieten hat.

Beeinflussen Wirtschaftsreformen in China Ihre Positionierung?

Glen Finegan: Die von uns verwalteten Portfolios sind derzeit nur begrenzt in chinesischen Aktien engagiert, da die Zahl staatlich kontrollierter Unternehmen am chinesischen Markt sehr hoch ist. Bei diesen Firmen bezweifeln wir zunehmend, ob ihre Interessen mit denen von Minderheitsaktionären übereinstimmen. Da die Regierung den Schulden den Kampf angesagt hat, besteht ein erhebliches Risiko, dass große chinesische Unternehmen mit guter Kapitalausstattung gezwungen werden, sich in den „Dienst des Staates zu stellen“, statt sich auf nachhaltiges Wachstum und darauf zu konzentrieren, ihr Aktionäre am Unternehmenserfolg teilhaben zu lassen. In den letzten zwölf Monaten gab es zudem bereits einige fragliche Kapitalallokationsentscheidungen in führenden chinesischen Internetunternehmen.Für langfristig orientierte Anleger, die absolute Erträge anstreben, hält China zwar nur wenige Anlagechancen bereit. Unser Team erstellt jedoch eine Beobachtungsliste mit interessanten Unternehmen, die am Markt für A-Aktien notiert sind. Ausländische Anleger können überdies an der Hongkonger Börse notierte H-Aktien kaufen. Aber aufgrund der aktuell hohen Bewertungen sind wir bislang noch nicht investiert.

Was sind Ihre Erwartungen für die Anlageklasse?

Glen Finegan: In den letzten zwölf Monaten war die Begeisterung für Risikoanlagen allgemein sehr groß, auch für Aktien aus Schwellenländern. In den Kursen etlicher konjunkturempfindlicherer Aktien minderer Qualität sind offenbar neben einer anhaltend starken Wirtschaft auch günstige geldpolitische Rahmenbedingungen für längere Zeit eingepreist.

Wir sehen jedoch die Gefahr eines übertriebenen Optimismus und einer gewissen Sorglosigkeit an den Finanzmärkten. Deshalb glauben wir, dass wir auch künftig keine Kompromisse bei der Qualität machen, eine langfristige Perspektive einnehmen und an unserer strikten Bewertungsdisziplin festhalten sollten.

Ungeachtet dessen sind wir weiterhin von den Aussichten überzeugt, die Schwellenländer Aktienanlegern auf lange Sicht bieten. Nicht zuletzt wegen der Möglichkeit, über eine Anlage in Aktien von starken strukturellen Trends wie dem in einigen Schwellenländern steigenden Lebensstandard zu profitieren.

Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Investmentfonds zu. Wert und Rendite einer Anlage in Fonds können steigen oder fallen. Anleger können gegebenenfalls nur weniger als das investierte Kapital ausgezahlt bekommen. Auch Währungsschwankungen können das Investment beeinflussen. Beachten Sie die Vorschriften für Werbung und Angebot von Anteilen im InvFG 2011 §128 ff. Die Informationen auf www.e-fundresearch.com repräsentieren keine Empfehlungen für den Kauf, Verkauf oder das Halten von Wertpapieren, Fonds oder sonstigen Vermögensgegenständen. Die Informationen des Internetauftritts der e-fundresearch.com Data GmbH wurden sorgfältig erstellt. Dennoch kann es zu unbeabsichtigt fehlerhaften Darstellungen kommen. Eine Haftung oder Garantie für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen kann daher nicht übernommen werden. Gleiches gilt auch für alle anderen Websites, auf die mittels Hyperlink verwiesen wird. Die e-fundresearch.com Data GmbH lehnt jegliche Haftung für unmittelbare, konkrete oder sonstige Schäden ab, die im Zusammenhang mit den angebotenen oder sonstigen verfügbaren Informationen entstehen.

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