Zinserhöhung vs. Neuverschuldung | Janus Henderson Expertin über die Gratwanderung der Fed

Janus Henderson Investors | 29.04.2021 14:14 Uhr
Bethany Payne, Global Bonds Portfolio Manager bei Janus Henderson Investors / © Janus Henderson Investors
Bethany Payne, Global Bonds Portfolio Manager bei Janus Henderson Investors / © Janus Henderson Investors
Archiv-Beitrag: Dieser Artikel ist älter als ein Jahr.

Die Zinssätze bleiben vorerst unverändert, und trotz sich verbessernder Wirtschaftsdaten blieb das Thema „Tapering“ bei der gestrigen Sitzung der Federal Reserve weiterhin unerwähnt. Da die Impfquoten steigen, die Beschäftigung zunimmt und die expansive Fiskalpolitik die Einkommen von Haushalten und Unternehmen weiter stützt, suchen die Anleger nun nach Anzeichen dafür, ob das Sicherheitsnetz der Zentralbank früher als erwartet zurückgenommen werden könnte.

Die US-Staatsverschuldung ist während der Pandemie in die Höhe geschossen, unterstützt durch das Anleihekaufprogramm der Fed. Laut unserem Sovereign Debt Index wird sich die US-Staatsverschuldung bis Ende 2020 auf 19,6 Billionen US-Dollar belaufen – rund 60.000 US-Dollar pro Person. Auch die Kosten für die Bedienung all dieser Schulden sind in den USA höher als im Rest der Welt. Die Neuverschuldung ist zwar billiger und etwa die Hälfte der heute ausstehenden Summe soll innerhalb der nächsten vier Jahre refinanziert werden (und kann zu günstigeren Zinssätzen wieder aufgenommen werden). Doch jede Andeutung, dass das Anleihekaufprogramm der Fed bald abflaut, hat das Potenzial, eine Welle der Volatilität an den Rentenmärkten auszulösen. Dies ist eine Gratwanderung, die die Fed in den kommenden Monaten bewerkstelligen muss.  

Außerdem sind die USA mit einem derart hohen Schuldenstand und relativ kurzen Laufzeiten anfälliger für eine künftige Zinserhöhung als viele andere Länder – ein Problem, das in den Vordergrund rücken könnte, sollte die Wachstumserholung anhalten und die Inflation sich in Richtung des 2 %-Ziels oder darüber bewegen, obwohl jeder Inflationsanstieg vorübergehend sein dürfte.

Bethany Payne, Global Bonds Portfolio Manager bei Janus Henderson Investors

Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Investmentfonds oder Wertpapiers zu. Wert und Rendite einer Anlage in Fonds oder Wertpapieren können steigen oder fallen. Anleger können gegebenenfalls nur weniger als das investierte Kapital ausgezahlt bekommen. Auch Währungsschwankungen können das Investment beeinflussen. Beachten Sie die Vorschriften für Werbung und Angebot von Anteilen im InvFG 2011 §128 ff. Die Informationen auf www.e-fundresearch.com repräsentieren keine Empfehlungen für den Kauf, Verkauf oder das Halten von Wertpapieren, Fonds oder sonstigen Vermögensgegenständen. Die Informationen des Internetauftritts der e-fundresearch.com AG wurden sorgfältig erstellt. Dennoch kann es zu unbeabsichtigt fehlerhaften Darstellungen kommen. Eine Haftung oder Garantie für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen kann daher nicht übernommen werden. Gleiches gilt auch für alle anderen Websites, auf die mittels Hyperlink verwiesen wird. Die e-fundresearch.com AG lehnt jegliche Haftung für unmittelbare, konkrete oder sonstige Schäden ab, die im Zusammenhang mit den angebotenen oder sonstigen verfügbaren Informationen entstehen. Das NewsCenter ist eine kostenpflichtige Sonderwerbeform der e-fundresearch.com AG für Asset Management Unternehmen. Copyright und ausschließliche inhaltliche Verantwortung liegt beim Asset Management Unternehmen als Nutzer der NewsCenter Sonderwerbeform. Alle NewsCenter Meldungen stellen Presseinformationen oder Marketingmitteilungen dar.
Klimabewusste Website

AXA Investment Managers unterstützt e-fundresearch.com auf dem Weg zur Klimaneutralität. Erfahren Sie mehr.

Melden Sie sich für den kostenlosen Newsletter an

Regelmäßige Updates über die wichtigsten Markt- und Branchenentwicklungen mit starkem Fokus auf die Fondsbranche der DACH-Region.

Der Newsletter ist selbstverständlich kostenlos und kann jederzeit abbestellt werden.