Unserer Ansicht nach ist die Pressekonferenz der EZB ermutigend für die Aktienmärkte. Es scheint, dass EZB-Präsidentin Lagarde die Tür für eine erste Zinssenkung im April offen gelassen hat. Sie betonte die Bedeutung der aktualisierten Projektionen der Notenbanker, die im März verfügbar sein werden. Die Präsidentin sprach viel über den Lohndruck, aber tatsächlich ist die sechsmonatige Gesamt- und Kerninflation in der Eurozone bereits jetzt auf eine annualisierte Rate von rund 2% zurückgegangen. Die geldpolitischen Frühindikatoren deuten auf eine weitere Verringerung hin, was eine Rückkehr der jährlichen Inflationsrate zu ihrem Ziel von 2% im zweiten Halbjahr 24 erwarten lässt. Angesichts der stagnierenden europäischen Wirtschaft, die sich in den letzten 18 Monaten bereits am Rande einer Rezession befand – im Gegensatz zu einer scheinbar perfekten sanften Landung in den USA –, sollten Zinssenkungen der EZB fest im Blickfeld der Aktienmärkte bleiben. Wir sind in unseren europäischen Large-Cap-Fonds bullish positioniert und bevorzugen Sektoren, die sich bisher in Zinssenkungszyklen besser entwickelt haben, z. B. Technologie und insbesondere Halbleiter, Finanzdienstleistungen und zyklische Konsumgüter.
Von Robert Schramm-Fuchs, European Equities Portfolio Manager, Janus Henderson Investors
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