Chart der Woche
Obwohl eine mögliche Lösung des Konflikts im Nahen Osten ein wesentliches Aufwärtsrisiko für die Inflation beseitigt, haben stärker als erwartete Arbeitsmarktdaten zugleich zu einer restriktiveren Neubewertung des geldpolitischen Pfads der USA geführt. Allerdings sehen wir nicht das starke Lohnwachstum, das wohl erforderlich wäre, um eine anhaltende Inflation zu erzeugen; die Reallöhne sind den zweiten Monat in Folge gesunken, da die Inflation das Lohnwachstum übertroffen hat. Eine über dem Zielwert liegende Inflation könnte die Fed für den Rest des Jahres in Wartestellung halten, doch halten wir Zinserhöhungen angesichts eines weiterhin lockeren Arbeitsmarkts für unwahrscheinlich.
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