Die Bank of Japan (BoJ) kündigte an, ihre Yield Curve Control (YCC)-Politik mit „größerer Flexibilität“ durchzuführen. Es sollen „schnelle Reaktionen für jede Laufzeit“ vorgenommen werden, um die Bildung einer konsistenten Zinsstrukturkurve zu fördern. Dr. Christoph Siepmann, Senior Economist bei Generali Investments sieht die BoJ damit de facto im Ausstiegsprozess aus ihrer YCC-Politik, „was jedoch ein langwieriger Prozess bleiben dürfte.“ Im Weiteren schätzt Siepmann die Konjunktur in Japan wie folgt ein:
„Wir gehen davon aus, dass das BIP-Wachstum im zweiten Quartal aufgrund des starken Konsums nach der Corona-Krise und eines Amortisationseffekts bei den Exporten anhalten wird. Es wird jedoch erwartet, dass sich das weltweite Wachstum verlangsamt, und es mehren sich die Anzeichen, dass Japan nicht ungeschoren davonkommen wird. Der Purchasing Managers Index (PMI) für das verarbeitende Gewerbe bewegte sich tiefer in den kontraktiven Bereich (49,4). Der PMI für den Dienstleistungssektor hat begonnen, sich zu verlangsamen, liegt aber immer noch auf einem komfortablen Niveau (53,9). Das Gleiche gilt für die japanische Economy Watchers-Umfrage, obwohl sich das Verbrauchervertrauen immer noch verbessert hat. Dennoch scheinen die Unternehmensinvestitionen bereits in einen Abwärtstrend eingetreten zu sein. Wir gehen davon aus, dass sich die Konsumunterstützung nach der Corona-Krise im zweiten Halbjahr verlangsamen wird, was Japan stärker dem globalen Gegenwind aussetzen wird. Wir prognostizieren ein Wachstum von 1% in diesem Jahr und 0,9% im nächsten Jahr.
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