„Auf ihrer letzten Sitzung im September teilte die EZB mit, dass die erreichten Leitzinswerte über einen längeren Zeitraum beibehalten werden müssten, um die Inflation auf das Zielniveau von zwei Prozent zu senken. Bei der kommenden Sitzung am Donnerstag wird sich die EZB nun darauf fokussieren, wann die Zeit für niedrigere Zinssätze kommen wird. Die Zentralbank ist weiterhin zu optimistisch bezüglich des Wirtschaftswachstums, insbesondere angesichts der ernüchternden Einkaufsmanagerindex-Daten aus dem Oktober, die eine Rezession im dritten Quartal 2023 zunehmend wahrscheinlich machen. Das sollte berücksichtigt werden. Zudem liegt die Inflation immer noch deutlich über dem Zielwert, das Lohnwachstum ist stark und die jüngsten geopolitischen Spannungen wirken der Desinflation entgegen, da die Energiepreise erneut steigen. In diesem angespannten Umfeld und angesichts der Tatsache, dass die EZB von der Inflationsentwicklung nach der Pandemie überrascht wurde, erwarten wir, dass sie weiterhin an dem hohen Leitzinsniveau festhält. Zudem betonte der EZB-Chefvolkswirt Philip Lane in einem kürzlichen Interview, noch eine gewisse Distanz zur Anpassung des Zinsniveaus. Deswegen erwarten wir keine Zinssenkung vor Mitte 2024.“
Von Martin Wolburg, Senior Economist bei Generali Investments
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