Nachdem die Bank of England (BoE) auf ihrer letzten Sitzung beschlossen hat, den Leitzins unverändert zu lassen, erwarten wir, dass das Pendel nun in Richtung einer Senkung ausschlagen wird. Wir glauben, dass sich die Abkühlung auf dem Arbeitsmarkt verstärken und sich das Lohnwachstum (derzeit rund 6% im Jahresvergleich) abschwächen wird. Bei Betrachtung der Einkaufsmanagerindizes (PMI) vom Januar, die auf eine anhaltende Schrumpfung des verarbeitenden Gewerbes hindeuten und Trumps jüngster Ankündigung von Warenzöllen, werden die Bedenken einiger Mitglieder des Monetary Policy Committee (MPC) hinsichtlich des Risikos einer länger anhaltenden Konjunkturabkühlung im Vereinigten Königreich und eines zu späten Handelns wahrscheinlich zunehmen.
Vor diesem Hintergrund erwarten wir, dass die BoE am Donnerstag den Leitzins um 25 Basispunkte auf 4,5% senken wird und die Tür für eine weitere Reduzierung der restriktiven Geldpolitik offenlässt, auch wenn das stagflationäre Umfeld vorerst bestehen bleiben dürfte.
von Dr. Martin Wolburg, Senior Economist bei Generali Investments
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