Als Investoren mit Schwerpunkt auf asiatische Dividendenaktien setzen wir auf ein konzentriertes Portfolio von „Quality Income“-Aktien, also Aktien von dividendenstarken Qualitätsunternehmen, um unsere Rendite zu maximieren.
Wir halten Ausschau nach Unternehmen, die vom Wachstum in der Region profitieren können. Dabei sind viele der Unternehmen in unserem Portfolio auch weltweit führend. Wir schätzen Unternehmen mit starken Bilanzen und der Bereitschaft, ihre Aktionäre an ihrem Erfolg zu beteiligen. Wir mögen nachweislich erfolgreiche Managementteams und Geschäftsmodelle, die sich bewährt haben. In der Regel halten wir Aktien über mehrere Jahre und nicht nur Monate. Allerdings bevorzugen wir liquide Wertpapiere, die wir auch problemlos wieder verkaufen können, wenn sich unsere Einschätzung ändern sollte.
Wir bezeichnen uns selbst als Top-Down-Aktienselektoren. Wir analysieren das Makroumfeld, um die Länder und Sektoren zu identifizieren, die unserer Ansicht nach am attraktivsten sind oder besser gemieden werden sollten. Wir berücksichtigen die Geopolitik, die lokale Politik, die demographische Entwicklung und das Geschäftsumfeld sowie Trends, die für bestimmte Sektoren vorteilhaft oder nachteilig sein können.
Kontinuierliche Weiterentwicklung
Die Zusammensetzung unseres Portfolios hat sich im Laufe der Zeit verändert. Derzeit liegt der Fokus auf vier Ländern, in denen wir die besten Chancen sehen – Taiwan, Australien, Indien und Singapur. Diese Länder machen etwa 90 Prozent unserer Beteiligungen aus und werden ergänzt durch kleinere Positionen in Südkorea, Indonesien und Hongkong.
Anders als fast alle unsere Wettbewerber sind wir in Festlandchina weiterhin überhaupt nicht investiert. Die Kombination aus Einparteiensystem, geopolitischen Risiken und einer schwächelnden Wirtschaft macht den chinesischen Markt unserer Ansicht nach unattraktiv.
Wir halten mehr Positionen in Australien als in jedem anderen Land. Trotzdem findet sich unter unseren Top-10-Positionen derzeit kein australisches Unternehmen. Wir „nutzen“ Australien, um das Portfolio zu diversifizieren – trotz der vermeintlichen Dominanz von Minenaktien auf diesem Markt. Von unseren zehn australischen Positionen sind nur zwei Minenunternehmen. Durch diese zehn Aktien sind wir in acht verschiedenen Sektoren investiert (Verpackung, Bergbau, Immobilien, diversifizierte Finanzdienste, Versicherung, Mautstraßen, Energie und Einzelhandel). Das verdeutlicht die Vielfalt dieses Marktes.
Robuste Nachfrage nach Technologie
Damit kommen wir zu Taiwan, unserer am höchsten gewichteten Länderposition, und Technologie, unserer am höchsten gewichteten Sektorposition. Der taiwanesische Aktienmarkt hat sich im vergangenen Jahr sehr gut entwickelt, angetrieben durch die lokalen Halbleiterunternehmen und die robuste Nachfrage nach KI-Hardware und -Anwendungen.
Der Technologiesektor nimmt in unserem Portfolio eine besondere Stellung ein. Angesichts der kritischen Bedeutung und attraktiven Bewertung unserer Portfoliounternehmen, die entlang der KI-Lieferkette tätig sind, sehen wir erhebliches Aufwärtspotenzial für unsere sechs Technologiebeteiligungen – von denen vier in Taiwan ansässig sind.
Obwohl wir jetzt mehrere Länder und Sektoren hervorgehoben haben, in denen wir gute Chancen sehen, geht es uns bei unserem Investmentprozess vor allem darum, ein breit diversifiziertes Portfolio dividendenstarker Qualitätsunternehmen aus der gesamten Region aufzubauen – sowohl aus Industrie- als auch aus Schwellenländern. Neben Technologiewerten ist unser Portfolio in einer Vielzahl von Sektoren wie Rohstoffe, Goldminen, Konsumgüter, Finanzdienstleistungen und Immobilien sowie Verteidigung und Versorgung investiert.
Wir halten zyklische Aktien sowie Aktien von Unternehmen mit defensiven Geschäftsmodellen. Unser Portfolio enthält einige Value-orientierte Aktien mit höheren Dividendenrenditen und schwächerem Wachstum genauso wie wachstumsorientierte Aktien mit niedrigeren Dividendenrenditen.
Breit gestreutes Engagement
Wir gehen relativ zuversichtlich ins Jahr 2025, in dem wir in der Region Asien-Pazifik ein positives Gewinn- und Dividendenwachstum erwarten. In Australien, Indien und Singapur rechnen wir mit einer Fortsetzung des überdurchschnittlichen Wachstums der Binnenwirtschaft. Wie bereits erwähnt, sind wir weiterhin sehr zuversichtlich, was den Ausblick für den Technologiesektor angeht. Dementsprechend positiv sehen wir auch die von uns gehaltenen Technologieunternehmen, die größtenteils in Taiwan börsennotiert sind und vom KI-Wachstum profitieren.
Natürlich wird es dieses Jahr Risiken geben: Wir rechnen mit anhaltend erhöhten geopolitischen Spannungen und Belastungen der regionalen Märkte durch die Stärke des US-Dollars, höheren Kreditkosten infolge höherer Anleiherenditen und die Handelspolitik der Trump-Regierung. Allerdings halten wir unser Portfolio mit seiner breiten Aufstellung für gut positioniert, um in unterschiedlichen Szenarien gut abzuschneiden.
Von Jason Pidcock und Sam Konrad, beide Investment Manager, Asian Equity Income bei Jupiter Asset Management
Strategiespezifische Risiken:
Risiko geografischer Konzentration - Ein Kursrückgang an den Märkten der Region Asien-Pazifik könnte erhebliche Auswirkungen auf den Wert der Strategie haben, da diese vorwiegend in diesen Märkten investiert.
Unternehmensanteils- (d.h. Aktien) Risiko - Der Wert von Unternehmensanteilen und ähnlichen Anlagen kann als Reaktion auf die Performance einzelner Unternehmen steigen oder fallen und von täglichen Börsenbewegungen und allgemeinen Marktbedingungen beeinflusst werden.
REITs-Risiko - REITs sind Anlagevehikel, die in Immobilien investieren, welche den mit dem direkten Immobilienbesitz verbundenen Risiken unterliegen.
Stock-Connect-Risiko - Das Stock-Connect-Programm unterliegt Vorschriften, die sich ändern können. Handelseinschränkungen und Restriktionen für ausländisches Eigentum können die Fähigkeit der Strategie beeinträchtigen, ihre Anlagestrategie zu verfolgen.
Konzentrationsrisiko (Anzahl der Anlagen) - Die Strategie kann zeitweilig eine geringere Anzahl von Anlagen halten. Demzufolge kann sich ein Wertrückgang einer einzelnen Anlage stärker auf den Wert der Strategie auswirken, als wenn sie eine größere Anzahl von Anlagen hielte.
Währungsrisiko - Die Strategiewährung ist USD, aber die Strategie hält auch auf andere Währungen lautende Vermögenswerte. Der Wert Ihrer Anteile kann infolge von Wechselkursbewegungen steigen oder fallen.
Schwellenländerrisiko - Weniger entwickelte Länder können stärker als Industrieländer politischen, wirtschaftlichen oder strukturellen Herausforderungen ausgesetzt sein.
Liquiditätsrisiko - Einige Anlagen sind möglicherweise schwer zu bewerten oder zu einem gewünschten Zeitpunkt oder Preis schwer zu verkaufen. Unter extremen Marktbedingungen können die Möglichkeiten der Strategie, Rücknahmeanträge sofort zu erfüllen, beeinträchtigt sein.
Derivaterisiko - Die Strategie kann Derivate (d.h. Finanzkontrakte, deren Wert an die erwartete Kursbewegung eines zugrunde liegenden Investments gekoppelt ist) zur Reduzierung der Gesamtkosten und/oder -risiken der Strategie einsetzen.
Risiko der Kapitalerosion - Die Gebühren der Anteilklassen können vollständig oder teilweise dem Kapital belastet werden. Im Falle eines unzureichenden Kapitalwachstums der Strategie kann dies zu einer Kapitalerosion führen.
