- Europäische Aktien ermöglichen Anlegern eine echte Diversifikation weg von den „Magnificent Seven“
- Bewertungen europäischer Aktien im internationalen Vergleich attraktiv bewertet
- Bankaktien mit Luft nach oben - Elektirfizierung sorgt für Wachstumsimpulse
Unser Ausblick für die europäischen Aktienmärkte wird weiterhin von mehreren bedeutenden Trends bestimmt. Im Großen und Ganzen sind die Bewertungen im Vergleich zu anderen globalen Märkten weiterhin attraktiv, bei einer deutlich geringeren Konzentration am oberen Ende des Marktes. Anlegern ermöglicht dies eine echte Diversifikation weg von den als „Magnificent Seven“ bekannten US-Tech-Giganten, die die globalen Indizes dominieren.
Das Wirtschaftswachstum dürfte insbesondere in den Kernländern Frankreich, Deutschland, Italien und Großbritannien moderat bleiben. Stärkere Wachstumstreiber sehen wir weiterhin in einigen Peripherieländern wie Spanien, Portugal und Griechenland sowie in bestimmten skandinavischen und osteuropäischen Volkswirtschaften, gestützt durch einen robusten Konsum und eine überschaubare Verschuldung.
Mehrere langfristige Trends sollten auch im kommenden Jahr Chancen eröffnen. Bei europäischen Bankaktien sehen wir zum Beispiel noch Luft nach oben – sie werden zu moderaten Bewertungen gehandelt und bieten starkes Ertragspotenzial sowie die Aussicht auf beständige Ausschüttungen an die Aktionäre. Im Technologiebereich bevorzugen wir Unternehmen, die – häufig als wichtige Zulieferer weltweit führender Technologieunternehmen – gut aufgestellt sind, um von den anhaltenden Chip-Investitionen zu profitieren.
Die Elektrifizierung in Europa sorgt ebenfalls für anhaltende Wachstumsimpulse – von der Modernisierung der Stromnetze bis zum Ausbau der erneuerbaren Energien. Gleichzeitig haben wir unser Engagement in ausgewählten, attraktiv bewerteten Konsumwerten mit überzeugenden Geschäftsmodellen selektiv erhöht.
Da die entwickelten Märkte weiterhin von passiven Anlagestrategien und Hedgefonds dominiert werden, rechnen wir mit einer anhaltend erhöhten kurzfristigen Volatilität. Das eröffnet jedoch attraktive Möglichkeiten für aktive Investoren. In weniger effizienten Märkten werden eine disziplinierte Aktienauswahl und eine umsichtige Portfoliokonstruktion entscheidende Treiber der langfristigen Renditen bleiben.
Unserer Ansicht nach spricht in diesem Umfeld viel für einen aktiven und flexiblen Investmentansatz. Wie die ersten drei Quartale des Jahres 2025 gezeigt haben, ist Europa ein Markt, an dem Anleger attraktive relative Renditen erwirtschaften können. Weitere Kurssteigerungen sind möglich, aber die Aussichten für die verschiedenen Branchen sind unterschiedlich gut.
Von Niall Gallagher, Chris Legg und Chris Sellers, Investmentmanager für europäische Aktien bei Jupiter Asset Management
