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Nach Einschätzung von Claudia Calich, Fondsmanagerin Anleihen bei M&G Investments, wird dieser Anpassungsprozess bereits zielstrebig vorangetrieben: „Seit Anfang 2014 hat die gesamte Anlageklasse durchaus ansehnliche Erträge vorgelegt, zum Teil bedingt durch niedrigere Renditen der US-Staatsanleihen sowie engere Spreads.“ Außerdem hätten viele Währungen, eine der wichtigsten Stellschrauben bei der Anpassung an das neue Umfeld, zuletzt abgewertet.
Für 2015 könnte nach Meinung von Ökonomen und Investoren das größte Risiko für die Schwellenmärkte jedoch vom nachlassenden Wachstum in China und anderen Ländern ausgehen. Darin spiegelt sich die Sorge um eine stotternde Weltkonjunktur, bei der die USA die schwachen Daten aus Europa und Japan nicht ausgleichen können. „Schwellenländeranleihen dürften sich nächstes Jahr eher mäßig entwickeln; die Erträge werden wohl eher im unteren einstelligen Bereich liegen“, erwartet Claudia Calich daher. Zurückhaltung hält sie insbesondere bei einzelnen Emittenten, wie der Ukraine, Venezuela, Argentinien, Brasilien und Russland für geboten – die Länderauswahl bleibe für Anleger von entscheidender Bedeutung.
Weitere Informationen finden Sie im neuen Beitrag der M&G Bond Vigilantes: Schwellenländeranleihen: Anmerkungen zu meiner jüngsten Reise zur Jahrestagung des IWF
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