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Mehr Inflation tut Infrastrukturinvestments gut

Die Zeichen der Weltwirtschaft stehen nach der Krise auf Wachstum. Gleichzeitig schüren die signifikanten fiskalischen Anreize aber auch die Sorge vor mehr Inflation. Warum höhere Preise für Anleger in börsennotierter Infrastruktur auch eine positive Nachricht sind, erklärt Alex Araujo, Fondsmanager des M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund bei M&G Investments. Er zeigt auch, welche Möglichkeiten er für diese Anlageklasse in Zeiten höherer Anleiherenditen und steigender Zinserwartungen sieht: M&G Investments | 08.04.2021 12:30 Uhr
Alex Araujo, Fondsmanager des M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund bei M&G Investments / © M&G Investments
Alex Araujo, Fondsmanager des M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund bei M&G Investments / © M&G Investments

Anlagen in Unternehmen, die physische Infrastruktur besitzen oder betreiben, wie etwa Flughäfen, Funkmasten, Autobahnen oder Datennetze, reagierten in der Vergangenheit gelegentlich sensibel auf ein kurzfristiges Auf und Ab der Anleihemärkte. Langfristig gesehen ist allerdings eine Welt des kontrollierten Wirtschaftswachstums mit sanft steigender Inflation für viele börsennotierte Infrastrukturunternehmen eine wichtige Wachstumsquelle – direkt oder indirekt. Denn inflationsgebundene Erträge sind ein wesentliches Merkmal der Anlageklasse und lassen Cashflows und Dividenden steigen.

Inflation nicht einziger Wachstumstreiber

Börsennotierte Infrastruktur nutzt langfristige strukturelle Trends, wie erneuerbare Energien, digitale Konnektivität und Demografie. Am stärksten dürften davon solche Unternehmen profitieren, die wir als sich entwickelnde Infrastruktur bezeichnen, wie etwa Kommunikations- und Übertragungsinfrastruktur. Als während des globalen Lockdowns Millionen von Menschen gezwungen waren, von zuhause aus zu arbeiten, sich virtuell mit anderen zu treffen oder zu unterhalten, wurde die Bedeutung digitaler Netze besonders deutlich. Aber auch langfristige Themen greifen hier, wie das immer stärkere Datenwachstum in unserer zunehmend digitalen Welt. Der anhaltende strukturelle Aufwärtstrend der Zahlungsnetzwerke ist vorteilhaft für die Transaktionsinfrastruktur, denn die langfristige Verlagerung weg von Bargeldtransaktionen hin zu Online- und Kartenzahlungen hielt während des Lockdowns an. Betrachten wir das veränderte Verbraucherverhalten, so könnte sie sich sogar noch beschleunigen.

Digitale Infrastruktur mit klaren Vorteilen

Wir haben alle 250 Unternehmen, die unsere Kriterien an physische Infrastrukturanlagen, Disziplin bei Dividendenzahlungen sowie an Nachhaltigkeitsfaktoren erfüllen, einem Stresstest in dem Szenario steigender Zinsen unterzogen. Eine Verschiebung der Zinskurve um 100 Basispunkte auf die Anlageperformance würde demnach folgende Auswirkungen haben: Die defensiven Bereiche der wirtschaftlichen und sozialen Infrastruktur würden leiden, während sich entwickelnde Infrastruktur gut dastünde – ein Zeichen für ihre Qualitäten als effektives Instrument zur Portfoliodiversifikation. Auf längere Sicht wirken steigende Zinsen aus ganz logischen Gründen positiv: Die Zinsen steigen, weil die Wirtschaftstätigkeit und die Inflation zunehmen, was mehr Verkehr auf mautpflichtigen Straßen und mehr Passagiere auf Flughäfen sowie mehr Cashflows aus inflationsgebundenen Einnahmen bedeutet.

Bei einer Strategie, die auf hohe Renditen abzielt, ohne Wachstum in den Vordergrund zu stellen, würden die Ergebnisse eines solchen Stresstest ganz anders aussehen. Es ist sehr wahrscheinlich, dass zum Beispiel Bond-Proxys unter steigenden Zinsen leiden würden. Anlagen in börsennotierte Infrastruktur aber profitieren von der Inflation, weil sie klar auf langfristiges Wachstum ausgerichtet sind.

Alex Araujo, Fondsmanager des M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund bei M&G Investments

Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Investmentfonds oder Wertpapiers zu. Wert und Rendite einer Anlage in Fonds oder Wertpapieren können steigen oder fallen. Anleger können gegebenenfalls nur weniger als das investierte Kapital ausgezahlt bekommen. Auch Währungsschwankungen können das Investment beeinflussen. Beachten Sie die Vorschriften für Werbung und Angebot von Anteilen im InvFG 2011 §128 ff. Die Informationen auf www.e-fundresearch.com repräsentieren keine Empfehlungen für den Kauf, Verkauf oder das Halten von Wertpapieren, Fonds oder sonstigen Vermögensgegenständen. Die Informationen des Internetauftritts der e-fundresearch.com AG wurden sorgfältig erstellt. Dennoch kann es zu unbeabsichtigt fehlerhaften Darstellungen kommen. Eine Haftung oder Garantie für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen kann daher nicht übernommen werden. Gleiches gilt auch für alle anderen Websites, auf die mittels Hyperlink verwiesen wird. Die e-fundresearch.com AG lehnt jegliche Haftung für unmittelbare, konkrete oder sonstige Schäden ab, die im Zusammenhang mit den angebotenen oder sonstigen verfügbaren Informationen entstehen. Das NewsCenter ist eine kostenpflichtige Sonderwerbeform der e-fundresearch.com AG für Asset Management Unternehmen. Copyright und ausschließliche inhaltliche Verantwortung liegt beim Asset Management Unternehmen als Nutzer der NewsCenter Sonderwerbeform. Alle NewsCenter Meldungen stellen Presseinformationen oder Marketingmitteilungen dar.

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