Zusammenfassung:
- Seit September 2020 gibt es eine Value-Rallye: Unserer Ansicht nach eher von schwächer bewerteten Wachstumsaktien angetrieben als vom Wertzuwachs der Value-Titel. Auch erhöhte Gewinnprognosen für die günstigsten Aktien trugen zur Rallye bei.
- Wir erwarten ein günstigeres Marktumfeld für den Value-Stil: Der Rückgang der Anleiherenditen könnte enden, die Weltwirtschaft erholt sich und große Wachstumswerte sehen sich wahrscheinlich zunehmenden Herausforderungen gegenüber.
- Auch nach der Rotation in den Value-Bereich bleibt die Bewertungslücke zwischen günstigen und teuren Unternehmen groß. Wir sehen bei Value-Aktien viele attraktive Möglichkeiten für selektive Anleger.
Der Wert der Vermögenswerte des Fonds und die daraus resultierenden Erträge können sowohl fallen als auch steigen. Dies führt dazu, dass der Wert Ihrer Anlage fallen und steigen wird. Es gibt keine Garantie dafür, dass der Fonds sein Ziel erreichen wird, und Sie bekommen möglicherweise weniger zurück, als Sie ursprünglich investiert haben.
Stil-Rotation im Jahr 2021 Der Value-Stil steht wieder höher in der Gunst der Anleger – nach über einem Jahrzehnt der Underperformance. Was hat die Rotation angetrieben? Am häufigsten werden die positiven Nachrichten zu Coronavirus-Impfstoffen im November 2020 genannt, boten sie doch Aussichten auf eine Rückkehr zur Normalität. Allerdings haben sich Value-Aktien seit September 2020 besser entwickelt als der breite Markt. Anleger sollten beachten, dass die frühere Wertentwicklung keinen Hinweis auf die künftige Wertentwicklung darstellt. Wir haben schon seit einiger Zeit betont, dass wir für einen Stilwechsel keinen Katalysator brauchen. Denn wir hielten die attraktive Bewertung an sich schon für stark genug, um eine Rotation von „Wachstum“ zu „Value“ zu begründen – und zwar seit Q4 2020. Die große Frage ist nun: Kann diese Rallye weitergehen?
Lesen Sie hier den vollständigen 9-Monats-Rückblick von M&G Investments.
