Outperformance im Niedrigzinsumfeld

"Auf unserem jüngsten Investment Forum wurde es treffend auf den Punkt gebracht: Aktives Investieren, um Outperformance im Niedrigzinsumfeld zu erzielen – das ist die zentrale Herausforderung und Chance in diesem Jahr und darüber hinaus", so Hans-Jörg Naumer im aktuellen Kapitalmarktbrief von Allianz Global Investors. Allianz Global Investors | 05.02.2015 14:07 Uhr
©  Allianz Global Investors
© Allianz Global Investors
Archiv-Beitrag: Dieser Artikel ist älter als ein Jahr.

60 Milliarden Euro wird sie kaufen, die Europäische Zentralbank (EZB) – und das voraussichtlich jeden Monat bis in den Herbst 2016 hinein. Die Einleitung der quantitativen Lockerung für die Eurozone war wohl das herausragende Ereignis an den internationalen Kapitalmärkten der vergangenen Wochen. Es erinnert uns aber letztlich immer wieder nur an ein Thema: die „Finanzielle Repression“. Vor fast drei Jahren in Hongkong von Allianz GI entwickelt, wurde dieses Paradigma dort kürzlich auf dem jüngsten Investment Forum erneut bestätigt.

Der mittel- bis langfristige Wirtschafts- und Marktausblick bleibt entsprechend eng mit den Einschätzungen der Notenbankpolitik in den führenden Industriestaaten verknüpft. Die unverändert expansive Geldpolitik (der auch die US-Zentralbank keinen Abbruch tut, mögliche Zinsanhebung hin oder her) und der niedrige Ölpreis können aus globaler Sicht als Konjunkturpakete gesehen werden. Deren Wirkung dürfte sich noch weiter entfalten. Dabei spricht die üppige Liquidität dafür, dass die Anleiherenditen in den wichtigsten Marktsegmenten weiterhin dramatisch niedrig – so sie nicht schon negativ sind – bleiben und gleichzeitig die risikobehafteteren Vermögensklassen profitieren. Allerdings müssen sich die Anleger angesichts eines niedrigeren Trendwachstums auf absehbare Zeit auf geringere Markterträge („Beta”) einstellen. Zu den moderateren Kursgewinnen dürfte sich eine wieder steigende Volatilität gesellen. Die geopolitischen Risiken sollten nicht unter den Teppich gekehrt werden. Gleichzeitig zeichnet sich eine Wahrnehmungsverlagerung weg von der Geldpolitik hin zu den Konjunkturdaten ab.

Vielversprechend in einer konjunkturell eher kraftlosen Gemengelage (abgesehen von den USA) sind die aufstrebenden Staaten Asiens. Dort wurde mit einem Bündel an Reformen das Auslaufen des „nordasiatischen Entwicklungsmodells” begleitet, was einer Abkehr von der Exportabhängigkeit in Richtung eines stärkeren Binnenkonsums bedeutet.

Auf unserem jüngsten Investment Forum wurde es treffend auf den Punkt gebracht: Aktives Investieren, um Outperformance im Niedrigzinsumfeld zu erzielen – das ist die zentrale Herausforderung und Chance in diesem Jahr und darüber hinaus.

Hans-Jörg Naumer

Global Head of Capital Markets & Thematic Research
Allianz Global Investors

Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Investmentfonds oder Wertpapiers zu. Wert und Rendite einer Anlage in Fonds oder Wertpapieren können steigen oder fallen. Anleger können gegebenenfalls nur weniger als das investierte Kapital ausgezahlt bekommen. Auch Währungsschwankungen können das Investment beeinflussen. Beachten Sie die Vorschriften für Werbung und Angebot von Anteilen im InvFG 2011 §128 ff. Die Informationen auf www.e-fundresearch.com repräsentieren keine Empfehlungen für den Kauf, Verkauf oder das Halten von Wertpapieren, Fonds oder sonstigen Vermögensgegenständen. Die Informationen des Internetauftritts der e-fundresearch.com AG wurden sorgfältig erstellt. Dennoch kann es zu unbeabsichtigt fehlerhaften Darstellungen kommen. Eine Haftung oder Garantie für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen kann daher nicht übernommen werden. Gleiches gilt auch für alle anderen Websites, auf die mittels Hyperlink verwiesen wird. Die e-fundresearch.com AG lehnt jegliche Haftung für unmittelbare, konkrete oder sonstige Schäden ab, die im Zusammenhang mit den angebotenen oder sonstigen verfügbaren Informationen entstehen. Das NewsCenter ist eine kostenpflichtige Sonderwerbeform der e-fundresearch.com AG für Asset Management Unternehmen. Copyright und ausschließliche inhaltliche Verantwortung liegt beim Asset Management Unternehmen als Nutzer der NewsCenter Sonderwerbeform. Alle NewsCenter Meldungen stellen Presseinformationen oder Marketingmitteilungen dar.
Klimabewusste Website

AXA Investment Managers unterstützt e-fundresearch.com auf dem Weg zur Klimaneutralität. Erfahren Sie mehr.

Melden Sie sich für den kostenlosen Newsletter an

Regelmäßige Updates über die wichtigsten Markt- und Branchenentwicklungen mit starkem Fokus auf die Fondsbranche der DACH-Region.

Der Newsletter ist selbstverständlich kostenlos und kann jederzeit abbestellt werden.