Die besten europäischen Wandelanleihen Fonds

Das untersuchte Universum: Convertible Bond - Europe

Im Rahmen der vorliegenden Ausgabe von 'Die Besten' wurden vom e-fundresearch.com Team sämtliche aktiv-gemanagte europäische Wandelanleihen-Fonds (Morningstar-Kategorie: Convertible Bond - Europe) berücksichtigt, die zum aktuellen Stichtag (17.09.2018) in zumindest einem Land der DACH-Region zum Vertrieb zugelassen waren und zusätzlich über einen durchgängigen Live-Track-Record von zumindest drei Jahren (per 31.08.2018) verfügten. Darüber hinaus wurden ausschließlich Fondsstrategien analysiert, die per letzten Monatsende ein Mindestvolumen von 15 Millionen Euro sowie eine Fondswährung in EUR vorweisen können. Im Falle von multiplen Fondstranchen hat das e-fundresearch.com Team jeweils auf die älteste (zugelassene) Tranche zugegriffen. Zum aktuellen Bewertungsstichtag ergab sich aufgrund dieser Kriterien ein aus 35 unterschiedlichen Strategien bestehendes Fondsanalyse-Universum.

Nur 14,29 Prozent können die Benchmark übertreffen

Die nachfolgend eingefügte Grafik präsentiert sämtliche 35 Fonds des untersuchten Universums hinsichtlich der jeweils über 3-Jahre (per 31.08.2018) erzielten Risiko-Ertrags-Profile (in EUR). Risiko wurde dabei in Form von annualisierter 3-Jahres-Volatilität, Ertrag in Form von annualisierter 3-Jahres-Performance (Total-Return-Basis) berücksichtigt. Neben den fünf Fonds mit den höchsten 3-Jahres Sharpe-Ratios (farblich markierte Dreiecke) wurde außerdem auch das Risiko/Ertrags-Profil des Marktes bzw. der Benchmark in obiger Grafik hervorgehoben dargestellt (gelbes Viereck). Zum aktuellen Stichtag ist es 5 der untersuchten Manager gelungen, die für diese Analyse gewählte Referenz-Benchmark (Exane ECI Europe TR) auf 3-Jahres-Sicht zu schlagen. 5,71 Prozent (2 von 35 Fonds) der untersuchten europäischen Wandelanleihen-Manager gelang es, die Benchmark bei niedrigerem Risiko (=niedrigere Volatilität) zu übertreffen.  Der Anteil an Fonds, welche die Benchmark zwar schlagen konnten, jedoch auch eine höhere Volatilität aufweisen müssen beläuft sich auf 8,57 Prozent (3 von 35 Fonds).

Wie sich die Leistung der aktuellen Top-5 Fonds in den letzten 3 Jahren im Vergleich zum Peergroup-Durchschnitt entwickelte, hat Ihnen e-fundresearch.com in der nachfolgenden Chartgalerie zusammengefasst:

 

30 Fondsstrategien sind schwächer als der Referenz-Index

Insgesamt 30 der analysierten Convertible Bond - Europe Manager konnten den Exane ECI Europe TR auf 3-Jahressicht performancemäßig nicht schlagen. 14 dieser Fonds konnten die (im Vergleich zur Benchmark) niedrigere erwirtschaftete Performance immerhin auch durch eine geringere Volatilität (niedrigeres Risiko) rechtfertigen, wohingegen 16 Fonds (45,71 Prozent des gesamten untersuchten Universums) weder eine bessere Performance noch eine niedrigere Volatilität vorweisen können. 

Annualisierte 3-Jahres-Performance bei durchschnittlich 0,81 Prozent

Der von e-fundresearch.com über alle 35 Strategien gemessene 3-Jahres-Performance-Durchschnitt (arithmetisch) liegt zum Stichtag bei 0,81 Prozent (p.a.) - die Median-Performance bei 0,78 Prozent (p.a.). Dass sich eine gründliche Fondsanalyse auch in dieser Assetklasse auszahlen kann, zeigt ein Blick auf das beobachtete Performance-Spektrum, das von -2,2 Prozent (p.a.) (schwächster Fonds) bis 6,9 Prozent (p.a.) (stärkster Fonds) reicht.

Wie effektiv konnte die Downside kontrolliert werden?

Aktiven Fonds wird nachgesagt, dass Sie insbesondere in Marktstressphasen einen Mehrwert gegenüber rein passiven Index-Investments ausspielen können. Ob auch Convertible Bond - Europe Fondsmanager diesen vermuteten Mehrwert in den letzten 3-Jahren tatsächlich an den Tag legen konnten, hat e-fundresearch.com anhand der für das Analyseuniversum beobachteten Maximum Monthly Drawdowns analysiert:

Im arithmetischen Durchschnitt über alle untersuchten Fondsstrategien konnte ein Maximum Monthly Drawdown von -6,85 Prozent gemessen werden, die Benchmark weist in selbigem Vergleichsraum einen höheren (schlechteren) Maximum Drawdown von -7,17 Prozent auf. 37,14 Prozent der analysierten Manager müssen auf aktueller 3-Jahres-Sicht einen im Vergleich zum Index höheren Maximum Drawdown vorweisen - die Bandbreite der beobachteten Maximal-Verluste reicht von -4,11 Prozent (geringster Maximum Drawdown) bis -12,03 Prozent (höchster Maximum Drawdown). Dass es auch Fondsmanager gibt, denen das Management der Downside sehr gut zu gelingen scheint, zeigt ein Blick auf die (in obiger Grafik bereits angeführten) aktuellen Top-5-Fonds: Für diese Kohorte konnte ein durchschnittlicher Maximum Drawdown von -5,87 Prozent gemessen werden - knapp 18 Prozent niedriger als der Benchmark-Drawdown. 

Die aktuellen Top-15 Fonds im Überblick

Gemessen an den - über einen 3-Jahres-Zeitraum - besten Risiko/Rendite-Profilen (Sharpe-Ratio) wird die Top-15-Liste der besten europäischen Wandelanleihen-Fonds derzeit von Strategien aus den Häusern Deka (Deka-Wandelanleihen), Groupama (G Fund European Convertible Bonds),  Aramea Asset Management (Aramea Balanced Convertible),  BNP Paribas (Parvest Convertible Bond Europe Small Cap) und  Ellipsis AM (Ellipsis Convertible Risk Adjusted Fund) angeführt.

Weitere Detailinformationen und Kennzahlen zu den aktuellen Top-15-Fonds können Sie der unten eingefügten Tabelle entnehmen. Bitte beachten Sie die teilweise unterschiedlichen Vertriebszulassungen.