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"Die Volatilität ist zurückgekehrt"

Im Interview mit e-fundresearch.com teilt Wandelanleihen, CoCos- und High Yield Experte Julien Dumas-Pilhou (Jabre Capital Partners) seine Sicht auf die Märkte und erklärt, warum Volatilitätssteigerungen sowohl ein Risiko als auch eine Chance darstellen können. Managers | 20.11.2015 12:00 Uhr
©  Zacarias da Mata - Fotolia
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e-fundresearch.com: Welche persönlichen Lehren haben Sie aus den Marktentwicklungen seit Jahresbeginn gezogen? 
Julien Dumas-Pilhou, Jabre Capital Partners
Julien Dumas-Pilhou, Jabre Capital Partners
Julien Dumas-Pilhou: Die Volatilität an den Märkten ist zurückgekehrt. Ich sehe die Gründe dafür vor allem in der generellen Unsicherheit in Hinblick auf den makroökonomischen Ausblick sowie die mangelnde Liquidität. Dies stellt aber sowohl ein Risiko, als auch eine Chance dar. 


e-fundresearch.com:
Wie würden Sie Ihre Investmentphilosophie in einem Satz beschreiben? 

Julien Dumas-Pilhou: Wir bevorzugen einen “Bottom-Up” Ansatz, kombiniert mit einer makroökonomischen Sichtweise um die Volatilität zu kontrollieren. Diesen Ansatz verfolgen wir bereits seit mehr als 30 Jahren. 


Hinweis: Julien Dumas-Pilhou (Jabre Capital Partners) ist Speaker beim 
ARC Marktausblick 2016 am 02. Dezember 2015 in Wien

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e-fundresearch.com: Inwiefern konnte Ihre Strategie vom aktuellen Marktumfeld profitieren, und welche Investment-Themen haben heuer die stärkste Outperformance gebracht? 

Julien Dumas-Pilhou: Wir hatten seit Jahresanfang Japan übergewichtet, da wir der Meinung waren, dass die Geldpolitik der BoJ zu einem schwächeren Yen und einer generell besseren Entwicklung der japanischen Wirtschaft und Aktienmärkte führen würde. 

e-fundresearch.com: Werfen wir einen Blick auf nächstes Jahr: Wie optimistisch ist Ihr Ausblick und auf welche Schwierigkeiten sollten sich Investoren 2016 vorbereiten? 

Julien Dumas-Pilhou: Wir sind vorsichtig optimistisch für 2016. Wir glauben, dass der Effekt von niedrigen Zinsen, lockernden Zentralbanken (vor allem in China und Europa), dem starken US-Dollar und niedrigen Ölpreisen sich positiv auf die Entwicklung der Märkte auswirken sollte. Auch wenn die Fed die Zinsen anhebt, kommt dies nicht als Überraschung, sondern sollte als Zeichen dafür gesehen werden, dass die US-Wirtschaft stark genug ist, um auch in einem normalisierten Zinsumfeld zu bestehen. Hoffentlich wirkt sich eine starke Entwicklung der US-Wirtschaft auch positiv auf die Stimmung weltweit aus, was sich wiederum positiv auf das globale Wachstum auswirken sollte.

Performanceentwicklung seit Auflage: JABCAP (LUX)-Convertible Bonds R EUR (LU0909725706)

Zum Vergrößern bitte auf den Chart klicken!
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e-fundresearch.com: Wieso sollten Investoren mit dem Gedanken spielen, ihre Allokation zu globalen Wandelanleihen-Strategien zu erhöhen, und was macht Ihre Strategie in Hinblick auf das kommende Jahr 2016 besonders attraktiv? 

Julien Dumas-Pilhou: Wir sehen Wandelanleihen als gut positioniert um von weiteren geldpolitischen Lockerungen der EZB zu profitieren, da sich sowohl fallende Zinsen, als auch steigende Aktienbewertungen positiv auswirken. Durch unsere Wandelanleihen Arbitrage Strategie können wir auch von steigender Volatilität profitieren. Man darf auch nicht vergessen, dass Wandelanleihen durch die Anleihenkomponente auch eine gewissen „Downside protection“ haben.

e-fundresearch.com: Vielen Dank für das Gespräch!

Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Investmentfonds zu. Wert und Rendite einer Anlage in Fonds können steigen oder fallen. Anleger können gegebenenfalls nur weniger als das investierte Kapital ausgezahlt bekommen. Auch Währungsschwankungen können das Investment beeinflussen. Beachten Sie die Vorschriften für Werbung und Angebot von Anteilen im InvFG 2011 §128 ff. Die Informationen auf www.e-fundresearch.com repräsentieren keine Empfehlungen für den Kauf, Verkauf oder das Halten von Wertpapieren, Fonds oder sonstigen Vermögensgegenständen. Die Informationen des Internetauftritts der e-fundresearch.com Data GmbH wurden sorgfältig erstellt. Dennoch kann es zu unbeabsichtigt fehlerhaften Darstellungen kommen. Eine Haftung oder Garantie für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen kann daher nicht übernommen werden. Gleiches gilt auch für alle anderen Websites, auf die mittels Hyperlink verwiesen wird. Die e-fundresearch.com Data GmbH lehnt jegliche Haftung für unmittelbare, konkrete oder sonstige Schäden ab, die im Zusammenhang mit den angebotenen oder sonstigen verfügbaren Informationen entstehen.

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