e-fundresearch.com: Herr Ladreiter, von einer massiven Korrektur in Q4-2018, einer schönen V-förmigen Erholung in Q1-2019 und einer seither unbeständigeren Marktentwicklung: Wie lautet Ihr Fazit zu diesem wahren „Wechselbad der Gefühle“ an den Kapitalmärkten?
Peter Ladreiter: Die Märkte sind in diesem Zeitraum vorwiegend von Emotionen getrieben, die zum Ende des Vorjahres mit Angst und Verunsicherung verbunden waren, während seit Jahresbeginn allgemeine Euphorie herrscht. Abhängig von diesen Zuständen werden einlangende Marktdaten und Informationen zum wirtschaftlichen und politischen Umfeld entsprechend negativ oder positiv wahrgenommen. In jedem der Fälle ist es für uns besonders wichtig, Objektivität bei der Anwendung unserer auf harten Fakten basierenden Strategien walten zu lassen, um damit die meist irreführenden Emotionen im Management auszublenden.
e-fundresearch.com: Mit Blick auf das erste Halbjahr 2019: Wie zufrieden sind Sie mit Ihrer persönlichen Performance in diesem – zugegeben sehr kurzen – Zeitraum? In welchem Ausmaß haben Sie als aktiver Fondsmanager Kapital aus diesen erhöhten Volatilitätsniveaus schlagen können?
Peter Ladreiter: Das erste Halbjahr ist für alle unsere investierten Anlagekategorien, beginnend bei internationalen Aktien bis hin zu Anleihen in einem breiten Spektrum an Bonitäten, extrem gut gelaufen. Bei diesem Rückenwind konnte im Lichte unserer strategisch defensiven Ausrichtung im Value Investment Fonds Klassik praktisch das Maximum an möglicher Performance lukriert werden. Selbst unter Berücksichtigung der Marktschwäche im letzten Quartal 2018 konnten auf Jahressicht wieder ansehnliche Wertzuwächse in allen Portfoliosegmenten erzielt werden.
e-fundresearch.com: Mit welcher Erwartungshaltung beziehungsweise Allokation sind Sie in die zweite Jahreshälfte 2019 gestartet? Viele Assetklassen liegen Year-to-Date bereits weit über ihren langjährig annualisierten Durchschnitts-Renditen – wie viel darf man sich hier noch erwarten?
Peter Ladreiter: Mit der Anlagestrategie des Fonds wenden wir uns traditionell an konservative und risikoscheue Investoren. Dementsprechend liegt die Aktienquote bei rund einem Drittel des Portfoliovolumens. Der Rest sind Anleihen im Bonitätsbereich AAA bis B. Kennzeichen ist die äußerst hohe Streuung der Veranlagung. Während im Rentensegment durch die historisch tiefen Renditen wenig Luft nach oben besteht und dieses damit vorwiegend die Stabilitätsfunktion im Portfolio übernimmt, sind die mittel- bis langfristigen Performance-Aussichten bei Aktien weiterhin sehr positiv.
e-fundresearch.com: Vom omnipräsenten Handelsstreitchaos bis hin zu anderen geopolitischen Pulverfässern – wenn man möchte, gäbe es ausreichend Gründe, sich laufend Sorgen zu machen. Wie lautet Ihre Strategie, um „Noise“ von relevanten Entwicklungen zu trennen? Welche Faktoren halten Sie im aktuellen Umfeld besonders genau im Fokus?
Peter Ladreiter: Unsere Managementstrategie basiert auf rein objektiven und aktuellen Marktdaten und -fakten (z.B. Anleiherenditen, Zinskurvenformen, Währungssicherungs- und Transaktionskosten, Forwardpreisen, etc.). Auf diesen Informationen basierend wird die Asset Allocation entsprechend feingesteuert. Soft-Facts und Prognosen spielen bei unseren Entscheidungen keine Rolle, womit wir „Noise“ automatisch außen vor lassen. Dieses Konzept erlaubt uns nicht nur Erwartungen Bezüglich Ertrag und Risiko zu errechnen, sondern auch Emotionen, die größten Feinde eines erfolgreichen Managements, weitestgehend auszuschalten.
e-fundresearch.com: Vielen Dank für das Gespräch, Herr Ladreiter!
Seit dem Jahre 2006 ist Peter Ladreiter im Vorstand der Security KAG (Konzernmitglied im GRAWE-Konzern) und dort für die Anlagestrategie, Finanzproduktentwicklung aber auch für den Vertrieb zuständig. Er verantwortet die Entwicklung von innovativen Lösungen im Bereich der fonds- und indexgebundenen Lebensversicherung, welche zusammen mit neuartigen Garantiemodellen u.a. in der Produktwelt der Prämienbegünstigten Zukunftsvorsorge eingesetzt werden. Peter Ladreiter ist auch als Vortragender in Bereich Veranlagungen und Versicherungswesen tätig und wendet sich dabei an unterschiedliche Zielgruppen.
