e-fundresearch.com: Lassen Sie uns kurz mit einem Elevator Pitch starten: Welche Idee und Motivation stecken hinter dem Konzept des Carmignac ELTIF Evergreen?
Edouard Boscher: Der Carmignac ELTIF Evergreen zielt darauf ab, Private Equity zugänglicher zu machen – ohne dabei die Faktoren zu vernachlässigen, die diese Anlageklasse erfolgreich machen: Zeit, Disziplin und Selektivität. Wir kombinieren eine Evergreen-Struktur mit periodischer Liquidität und einem starken Fokus auf den Secondary-Markt im Private-Equity-Bereich, den wir heute als eines der attraktivsten und am weitesten entwickelten Segmente der Private Markets ansehen. Secondaries bieten eine bessere Transparenz hinsichtlich der zugrunde liegenden Vermögenswerte, eine schnellere Kapitalallokation sowie eine integrierte Diversifikation und unterstützen zugleich ein effizienteres Liquiditätsmanagement innerhalb einer Evergreen-Struktur.
Die Motivation ist zweifach: Der ELTIF-Rahmen ermöglicht es uns, den Zugang für eine breitere Anlegerbasis zu öffnen, einschließlich nicht-professioneller Investoren – ohne Mindestanlage und mit der Möglichkeit, schrittweise ein Exposure aufzubauen. Gleichzeitig erlaubt uns der Fokus auf Secondaries, Portfolios mit höherer Diversifikation, größerer Widerstandsfähigkeit und besserer Steuerbarkeit zu konstruieren.
Ziel ist es, Investoren eine langfristige All-in-one-Lösung im Bereich Private Equity zu bieten, die nachhaltigen Mehrwert generieren kann und sich gleichzeitig besser in ein diversifiziertes Portfolio einfügt.
e-fundresearch.com: Für welche Anlegergruppen ist Ihr Fondskonzept Ihrer Meinung nach besonders geeignet? Welche Probleme können dadurch gelöst werden? Welchen Beitrag kann Ihre Strategie in einem breiteren Asset Allocation Kontext leisten?
Edouard Boscher: Wir haben 2024 unseren ersten Evergreen-Private-Equity-Fonds mit Fokus auf Secondaries aufgelegt, der zunächst professionellen Investoren vorbehalten war, um vor Einführung von ELTIF 2.0 eine erste Erfolgsbilanz aufzubauen. Mit der Einführung des ELTIF-Labels haben wir unser Angebot seither um eine neue, auf Europa fokussierte Strategie erweitert: den Carmignac ELTIF Evergreen, der den Zugang insbesondere für Privatanleger erweitern soll.
Auch wenn der ELTIF-Rahmen einen breiteren Vertrieb an nicht-professionelle Investoren ermöglicht, richtet sich die Strategie keineswegs ausschließlich an diese Zielgruppe. Sie ist für ein breit gefächertes Spektrum von Investoren relevant, die Zugang zu Private Equity suchen, bislang jedoch durch klassische geschlossene Fondsstrukturen eingeschränkt waren. Konzipiert ist sie für langfristig orientierte Anleger, die Kapital über mehrere Jahre bereitstellen können und Flexibilität beim Einstieg sowie beim schrittweisen Aufbau ihres Exposures schätzen.
Im aktuellen Umfeld, das von hoher Volatilität an den öffentlichen Märkten und kurzfristigen Unsicherheiten geprägt ist, kann Private Equity eine stabilisierende Rolle spielen. Solange Investoren nicht rasch aussteigen müssen, verlieren kurzfristige Marktschwankungen an Bedeutung.
Im Rahmen einer breiter angelegten Vermögensallokation hat Private Equity in der Vergangenheit dazu beigetragen, das langfristige Renditepotenzial zu steigern. Durch die Integration einer solchen Strategie zielen Investoren darauf ab, die Widerstandsfähigkeit ihres Portfolios zu erhöhen und mehr Stabilität zu erreichen – insbesondere in Phasen, in denen sich börsennotierte Märkte stark von einem Tag auf den anderen bewegen können.
e-fundresearch.com: Was sollten Fondsselektoren beim Vergleich mit Konkurrenz-Strategien innerhalb Ihrer Peer-Group beachten? Worin bestehen Ihrer wichtigsten Alleinstellungsmerkmale?
Edouard Boscher: Wir haben uns bewusst dafür entschieden, unseren Evergreen-Fonds als reine Private-Equity-Strategie aufzusetzen, die über den europäischen Secondary-Markt umgesetzt wird. Dahinter steht eine klare Überzeugung: Für viele Investoren – insbesondere für diejenigen, die neu in den Private Markets sind – sind Klarheit und Konsistenz im Exposure entscheidend.
Eine der zentralen Herausforderungen einer Evergreen-Struktur ist das Liquiditätsmanagement. Dabei geht es nicht nur darum, Vermögenswerte zusammenzustellen, sondern ein Portfolio so zu strukturieren, dass seine Gesamtlaufzeit mit den Liquiditätsanforderungen in Einklang steht. Dies erfordert fundierte Kompetenzen in der Portfolioallokation sowie ein diszipliniertes Liquiditätsmanagement.
Der Secondary-Markt bietet in diesem Zusammenhang einen strukturellen Vorteil. Durch Investitionen in bereits weiter entwickelte Vermögenswerte entsteht eine höhere Transparenz, und häufig erfolgt der Einstieg mit einem Abschlag, der über die Zeit als Sicherheitsmarge wirken kann. Unser Ansatz ist bewusst selektiv: Wir priorisieren hochwertige Assets, anstatt nach höheren Abschlägen bei schwächeren Portfolios zu suchen, die mit höheren Risiken oder geringerer Liquidität einhergehen können. Dadurch eignet sich die Strategie besonders für Investoren, die Private Equity in ein diversifiziertes Portfolio integrieren möchten und gleichzeitig einen kontrollierteren Umgang mit Liquidität anstreben.
e-fundresearch.com: Wie schätzen Sie das Potenzial Ihrer Strategie auf mittelfristiger Sicht von 3-5 Jahren ein? Welche Meilensteine wollen Sie in diesem Zeitraum erreichen?
Edouard Boscher: Mittelfristig sehen wir erhebliches Potenzial, das durch das strukturelle Wachstum des Secondary-Marktes getragen wird, der sich zu einem festen und zunehmend ausgereiften Bestandteil der Private Markets entwickelt hat. Insbesondere Europa zeichnet sich als interessanter Anlagemarkt aus, mit widerstandsfähigen Unternehmen, soliden Governance-Strukturen und vergleichsweise attraktiven Einstiegsmöglichkeiten.
Wichtige Meilensteine werden der schrittweise Aufbau eines breit diversifizierten Portfolios, ein disziplinierter Kapitaleinsatz sowie eine konsistente Umsetzung im europäischen Secondary-Markt sein.
e-fundresearch.com: Vielen Dank für das Gespräch & weiterhin viel Erfolg, Herr Boscher!
Über Edouard Boscher:
Edouard Boscher ist Head of Private Equity bei Carmignac und verfügt über mehr als 20 Jahre Erfahrung im Bereich Private Equity. Er war über 15 Jahre lang als Head of Investor Relations bei ARDIAN tätig, wo er zum Aufbau des Investor-Relations-Teams sowie zum Fundraising für bestehende Strategien beitrug. Anschließend übernahm er die Position des COO Investor Relations bei ARDIAN und wirkte dort an der Digitalisierung von Prozessen sowie an der Entwicklung neuer Produkte mit, darunter sowohl semi-liquide Fonds als auch geschlossene Fonds. Zudem war er Board Member und an der Governance mehrerer ARDIAN-Fonds beteiligt.
Edouard Boscher schloss sein Studium am Institut Supérieur de Gestion im Jahr 1992 ab.
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