Insbesondere am amerikanischen Bankenhimmel scheint keine Aufhellung in Sicht. Diese negativen Entwicklungen verstärken sich weltweit. Insbesondere in Polen, Ungarn, Türkei aber auch in Mexico und Brasilien setzt sich die Flucht in risikolosere Assetklassen fort.
Fondsrückblick des KBC Bonds High Interest:
Nachdem das angespannte Marktumfeld die Wertenwicklungen im September und Oktober belasteten, waren die Schwellenländer im November erneut betroffen. Sogar die Währungen der Länder mit guten Fundamentaldaten, wie Polen und Tschechien, gerieten unter Druck. Der brasilianische Real verlor sieben Prozent und ist somit nach einer kurzfristigen Erholung Anfang November auf ein erneutes Mehrjahrestief gefallen. Zusätzlich sind die Zinsen, insbesondere in Ungarn und Türkei, signifikant zurückgegangen. In Kontinentaleuropa fiel die norwegische Krone um 3,7 Prozent aufgrund des schwächeren Rohölpreises während im Vereinigten Königreich das britische Pfund mehr als fünf Prozent aufgrund verstärkter Rezessionssorgen verlor.
Marktausblick:
Die hochverzinslichen Währungen geraten in schweres Fahrwasser. Die gesunkenen Rohstoffpreise und die weltweite Gefahr einer Rezession halten die Risikobereitschaft der Investoren weiterhin niedrig. "Zwar ist das Marktumfeld in den Schwellenländern und der ‚Carry-Trade’-Währungen schwierig, jedoch sind wir der Meinung, dass die stark ausgeweiteten Spreads ein attraktives Einstiegslevel für erste Positionierungen darstellen", so die KBC AM-Experten.
Portfolio:
KBC AM: "Das Fondsmanagement setzt weiterhin auf eine hohe Qualität bei der Emittentenauswahl. Es wurden 2,5 Prozent von ungarischen in polnische Anleihen umgeschichtet. Die Wertverluste in Polen sind zu stark ausgeprägt und spiegeln die echten Fundamentaldaten nicht wider. Das gleiche gilt für die Märkte Vereinigtes Königreich und Norwegen. Die Zinsdifferenz zwischen dem Vereinigten Königreich und Deutschland ist zurückgegangen. Falls der Ölpreis auf dem aktuellen Niveau bleibt, wird die Position in russischen Rubeln reduziert."
Performance:
Die Performance des Portfolios weist im November eine negative Wertentwicklung von 1,66 Prozent nach Kosten (1,59 Prozent vor Kosten) auf. Der JP Morgan Broad Index entwickelte sich im Vergleich positiv: 3,46 Prozent. Der Index dient weiterhin als Vergleichsmaßstab, das Portfolio wird ohne klassisches Benchmarking gemanagt.
KBC Bonds High Interest:
Thesaurierende Anteilsklasse:
ISIN-Code: LU0052033098
WKN: 974100
Ausschüttende Anteilsklasse:
ISIN-Code: LU0052033254
WKN: 974122
Akkumulierte Performance-Ergebnisse per 30.11.2008 für die thesaurierende Anteilsklasse:
Zeitraum Ergebnis
1 Monat -1,66%
YTD -8,86%
1 Jahr -8,30%
3 Jahre -2,65%
5 Jahre 2,83%
