Enttäuschende, hausgemachte Entwicklungen in Österreich
"Ja – der Markt ist sehr billig. Aber ist er massiv unterbewertet? Ich denke nicht", Alois Wögerbauer, Fondsmanager und Geschäftsführer der 3 Banken-Generali Investment-Gesellschaft m.b.H., im Interview über die Entwicklung des österreichischen Aktienmarktes im bisherigen Jahresverlauf.
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e-fundresearch.com: Im Vergleich zur Entwicklung des ATX sowie dem Peer-Group Durchschnitt (alle Österreich Aktienfonds), konnte der 3 Banken Österreich-Fonds auf YTD-Sicht eine signifikante Outperformance erzielen – was waren die Gründe für die „relative Stärke“ Ihres Portfolios?
Alois Wögerbauer: Die Untergewichtung der Banken – vor allem ERSTE Bank. Die Übergewichtung von Spezialstories wie CA Immo, AMS.
YTD-Chart: 3 Banken Österreich-Fonds vs. Index & Peer-Group
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e-fundresearch.com: Trotz der derzeit eher unattraktiven Osteuropa-Komponente spielen Financials eine wichtige Rolle in Ihren „Top-Picks“ – ausschließlich aufgrund der Bewertung?
Alois Wögerbauer: Raiffeisen notiert beim etwa halben Buchwert. Damit wird ein Negativszenario eingepreist, was ich einfach nicht sehe. ERSTE Bank ist mit 5 % des Fonds angesichts der hohen Indexgewichtung eigentlich deutlich untergewichtet.
e-fundresearch.com: Sowohl bei Institutionellen Anlegern als auch im Retail-Bereich ist die Aktien-Quote eher als „unterirdisch“ einzustufen – warum fühlen sich Investoren trotz Niedrigstzinsumfeld im Fixed-Income Bereich immer noch besser aufgehoben?
Alois Wögerbauer: Es beginnt sich zu ändern – zumindest zeigen das die Kapitalströme bei uns im Haus. Bei vielen ist einfach die Angst vor Verlusten angesichts der Erfahrungen der letzten 10 Jahre so hoch, dass man die Tiefverzinsung bei Anleihen in Kauf nimmt.
3 Banken Österreich-Fonds: Entwicklung seit Auflegung:
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