Gröschls Mittwochskommentar: 5/2025

Der wöchentliche Blick auf die Märkte, (Geo-)Politik, Known Unknowns und andere wichtige Entwicklungen. Verfasst von e-fundresearch.com Gastautor Florian Gröschl, Geschäftsführer und Miteigentümer der Absolute Return Consulting GmbH. Markets | 29.01.2025 11:34 Uhr
Florian Gröschl, Geschäftsführer und Miteigentümer der Absolute Return Consulting GmbH / © e-fundresearch.com & interfoto
Florian Gröschl, Geschäftsführer und Miteigentümer der Absolute Return Consulting GmbH / © e-fundresearch.com & interfoto

I, I follow you, DeepSeek, baby…. (so oder so ähnlich Lykke Li bereits 2011 :-)) Ob das das Ende der AI Bubble, der Anfang von einem etwas rationaleren Zugang oder aber auch nur das Ende der US AI Vorherrschaft eingeläutet hat, wird wohl erst ex post zu beurteilen sein. Wie´s allerdings aktuell ausschaut, sind die Eintrittsbarrieren in den bisher sehr oligopolistischen Markt, wenn´s denn einer ist, gerade deutlich gesunken. Vorausgesetzt natürlich it´s DeepTruth und nicht DeepFake, wobei die Fachwelt das ganze schon für real zu halten scheint. Gehen wir also auch davon aus.

Die technische Mächtigkeit, praktische Sinnhaftigkeit und wirtschaftliche Nutzbarkeit von generativer AI in der offenen Anwendung zu beurteilen, gibt es sicher berufenere Köpfe. Das Leben der Reportschreiber, Schulkinder, Textzusammenfasser und Internetdurchsucher hat sich fraglos jedenfalls erleichtert. Wann und ob wer – abgesehen von Energie und Chipproduzenten – damit Geld verdienen wird können, scheint noch nicht ganz geklärt, aber gewöhnlich findet sich für fast alles irgendwo eine Möglichkeit bzw. ein Markt. Was aber wirklich spannend ist, ist die Kontrolle des Outputs. Werbe-, News- und Vorschlags-Algorithmen funktionieren effizient – wohl manchmal etwas plump – und zielgerichtet, deren Output ist aber antizipierbar und kontrollierbar.  

Wie ist das bei einer zum Teil immer noch fantasierenden KI? Natürlich hängt es vom Datenset ab, dass für das Training zur Verfügung gestellt wird. Was ich nicht weiß, macht mich nicht heiß… sozusagen. Je kleiner und einfacher die Daten sind, desto weniger spannend wird wohl der Output und mithin die Anwendung sein. China liegt hier aufgrund der aus der Bevölkerung erhobenen Daten klar im Vorteil, aber kann man der KI beibringen auch die Schlüsse zu ziehen, die das Regime vorgibt. Mit anderen Worten, kann man eine KI mit Ideologie erschaffen? Wenn sie dann noch einen gewissen Ehrgeiz entwickelt, na dann ersparen wir uns die Xis, Trumps und Putins dieser Welt wahrscheinlich relativ bald. :-)

Aber Scherz beiseite, die technischen Aspekte der Angelegenheit sind – wie jetzt zu sehen war, wenn die Zahlen etc annähernd stimmen – völlig nebensächlich, weil die Eintrittskosten nahezu exponentiell sinken und die rechtlichen Zugangsbeschränkungen für ein Produkt, dass sich selbst erfindet und dessen Markt alles andere als klar ist, dafür aber von überall barrierefrei zuzugehen ist, höchst schwer zu implementieren sein dürften. Ist also KI das Internet 2.0, sprechen wir, dem aktuellen Tempo der Entwicklungen geschuldet, sehr bald nicht mehr von Netzneutralität, sondern von KI (Zugangs) Neutralität. Mit der klassischen, Algo basierten Werbeaktivität und den daraus resultierenden Einnahmen war´s das dann wahrscheinlich aber, zumindest im Internet.

Bricht mittelfristig wieder eine Zeit an, wo das beste Produkt und nicht der größte Schmäh das Rennen machen wird? – Schön, wär´s schon, würd ich sagen. :-) Da das Thema aber ein recht vielschichtiges ist, das Mittwochsmail, damit´s nicht von den ChatGPTs (eine offensichtlich selbst für Moderatoren, zeitweilig völlig unaussprechliche Buchstabenkombination ;-)) zusammengefasst werden muss, aber einen gewissen Umfang nicht überschreiten sollte, müssen wir alle weiteren Betrachtungen leider in die Zukunft verschieben.

Der Markt – damit wir den auch nicht zu kurz kommen lassen – hat auf die Nachrichten in einem ersten Anlauf recht verschnupft reagiert, wobei die Europäer bzw. alle, die vor den Amerikanern wach waren, deutlich nervöser waren und erstmal das Baby mit der ganzen Badewanne ausgeleert haben, bevor im US Handel wieder ein bisserl Ruhe eingekehrt ist. Würde hier The Presidents working group for finacial markets (alias Plunge Protection Team ;-)) verdächtigen, aber wer weiß das schon… :-) Jedenfalls können wir davon ausgehen, dass der ein oder andere durchaus bereit ist, auch recht schnell und aggressiv Kasse zu machen, sollte der Wind drehen. Vorsicht ist also angebracht, würd ich sagen. Mal sehen was passiert, wenn die FED heut die Füße still hält, also nicht senkt und nicht ganz hundertprozentig den richtigen Ton trifft…

Es bleibt also, eh fast wie immer, höchst spannend, genug Zeit und Raum die Angelegenheit mit professioneller Gelassenheit zu beobachten und – das ist jetzt eine starke, persönliche Empfehlung, die ich ja hier sonst niemals abgebe :-) – sich mit klassischer Science-Fiction Literatur (nix Netfix, Youtube etc.) zu beschäftigen, weil vieles was heute denkmöglich ist, genau dort seinen Anfang genommen hat, oder warum hat William Shatner (ok, doch Netflix ;-)) einen Platz im Raketerl vom Bezos bekommen?

Glück auf! :-) – Nächste Woche muss das Mittwochsmail aufgrund von Boarderaktivitäten entfallen….

Florian Gröschl, Geschäftsführer und Miteigentümer der Absolute Return Consulting GmbH

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Florian Gröschls obiger Kommentar stellt eine Markteinschätzung aufgrund von selbstentwickelten Systemen und persönlichen Erfahrung dar. Keinesfalls ist obiger Kommentar eine Empfehlung oder Meinung der ARC und/oder Florian Gröschl, Positionen welcher Art auch immer einzugehen.

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