Im 20. Jahr des Bestehens hat AXA Investment Managers seine Dachfonds defensiver ausgerichtet. „Wir gehörten lange Zeit zur Optimistenfraktion, aber angesichts der hohen Bewertung in vielen Marktsegmenten und der steigenden konjunkturellen Unsicherheit haben wir die Aktienquote in all unseren Produkten reduziert“, sagt Achim Stranz, Chief Investment Officer bei AXA IM. Auch den Anteil anderer Anlageklassen mit einer hohen Volatilität wie High-Yield-Anleihen und Rohstoffe habe das Dachfondsmanagement in den Portfolios zurückgefahren. Gleichzeitig betont Stranz aber, dass diese vorsichtige Ausrichtung nur für das aktive Management von Anlagen auf Sicht der nächsten drei bis sechs Monate gelten sollte. „Langfristig sind renditestarke Assets wie Aktien stark zu berücksichtigen, vor allem vor dem Hintergrund, dass sichere Anlagen wie die zehnjährige Bundesanleihe derzeit eine Rendite von minus 0,4 Prozent erwirtschaften.“
Wie erfolgreich eine langfristige Dachfonds-Strategie sein kann, zeigt das Beispiel der drei AXA-IM-Dachfonds: 1999 hat AXA Investment Managers als erste Gesellschaft diese Fondsart in Deutschland aufgelegt, nachdem die Anlagekategorie durch eine rechtliche Änderung erstmals möglich wurde. Gestartet mit einem Kapital von 3.000 D-Mark, verwaltet AXA IM in der Produktlinie derzeit 2,2 Milliarden Euro (Stand: Ende Juni 2019). „Die Idee hinter den Dachfonds ist auch im Jubiläumsjahr noch aktuell“, sagt AXA IM-Stratege Stranz, der die Dachfonds seit ihrer Auflage begleitet hat. „Der Anlagestratege des Fonds kann sich auf die Asset Allocation sowie das Risikomanagement konzentrieren und entscheidet sich für die entsprechenden Zielfonds. Die Auswahl der einzelnen Anlagen in diesen Fonds obliegt dann dem jeweiligen Fondsmanager.“ Der Kunde profitiere von der doppelten Expertise.
Wichtig in diesem Zusammenhang ist, dass durch dieses Vorgehen für den Kunden keine doppelten Kosten entstehen. Gebühren, die auf Einzelfondsbasis anfallen, werden auf Dachfondsebene angerechnet. Die Gebühren sind daher nicht höher als bei einem normalen Einzelfonds.
Derzeit bietet AXA IM drei Dachfonds an: Das Chance-Risiko-Profil des AXA Defensiv Invest orientiert sich an einer europäischen Rentenanlage, das des AXA Chance Invest an einer Aktienanlage, das Anlageprofil des AXA Wachstum Invest liegt zwischen Aktien- und Rentenanlage. Morningstar hat sowohl den AXA Chance Invest als auch den AXA Wachstum Invest mit fünf Sternen ausgezeichnet. Dies ist die höchste Wertung, die die Ratingagentur zu vergeben hat. Die beiden AXA-Dachfonds gehören damit zu den besten zehn Prozent ihrer Vergleichsgruppe.
Auch aus Performancesicht können sich die Ergebnisse sehen lassen. In der Zehnjahresbetrachtung erzielte der AXA Defensiv Invest A eine jährliche Rendite von 3,09 Prozent (Stand Ende Juni), der AXA Wachstum Invest 7,06 Prozent, der AXA Chance Invest A 10,32 Prozent. Seit Auflage, also auf 20-Jahressicht, liegt der AXA Defensiv Invest A bei 2,08 Prozent, der AXA Wachstum Invest bei 2,62 Prozent, der AXA Chance Invest bei 2,63 Prozent. „Beeindruckend ist in diesem Zusammenhang, dass diese Fonds in der Langfristbetrachtung zwei Finanzkrisen überstanden haben, die relativ zeitnah nach Auflage die Märkte stark belastet haben“, erläutert Stranz. Damit sieht er die Fonds auch für die nächsten 20 Jahre bestens gerüstet.
