Im Überblick:
- Die Führungskräftevergütung und ihr großer Abstand zu den Durchschnittsgehältern sind ein häufig diskutiertes und strittiges Thema
- Aus unserer Sicht sollten sich Investoren für fairere Vergütungsstrukturen einsetzen, beispielsweise für alternative Leistungsanreize und Transparenz
- Ein geringeres Vergütungsgefälle kann gut für die Gesellschaft, die Investoren und das Wirtschaftswachstum insgesamt sein
Über die Führungskräftevergütung lässt heftig streiten. Dieses Jahr hat das Thema erneut Aufmerksamkeit erregt, weil einige Vergütungsausschüsse „inflationsangepasste“ Vergütungspakete verabschiedet haben. Gerechtfertigt wurden sie häufig damit, dass es etwas aufzuholen gab, nachdem die Pandemie die Unternehmensfinanzen belastet hatte. Manchmal verwies man als Begründung auch auf außergewöhnlich hohe Unternehmensgewinne.
In manchen Fällen sind Gehaltserhöhungen gerechtfertigt, aber wenn den meisten Mitarbeiter weniger starke Steigerungen zugesprochen werden, oder deren Erhöhungen noch nicht einmal die Inflation ausgleichen, müssen wir Investoren uns bei den Unternehmen mit einbringen.
Verantwortungsbewusste Investoren sollten bei ihren Entscheidungen den Umgang mit den Anforderungen aller Interessengruppen berücksichtigen und sich bei Unternehmen zum Thema Führungskräftevergütung und Gehaltsgefälle engagieren. Beispielsweise können sie fragen, was getan wurde, um die Mitarbeiter aus den niedrigsten Lohngruppen zu unterstützen. Das können Einmalzahlungen sein oder die Entscheidung, den am schlechtesten bezahlten Mitarbeitern die höchsten Lohnerhöhungen zu gewähren.
Einige Unternehmen haben großen Investoren vorgeworfen, mit ihrem Engagement und ihren Drohungen, Vergütungspakte abzulehnen, die Abwanderung von Kompetenz zu fördern.1 Berichten zufolge seien britische Unternehmen gegenüber ihren US-Wettbewerbern ins Hintertreffen geraten, weil sie ihre Führungskräfte deutlich schlechter bezahlen.2
Wir sind der Meinung, dass sich Investoren für fairere Vergütungsstrukturen einsetzen sollten, weil Ungleichheit negative Folgen für die Gesellschaft haben, die Stabilität gefährden und das Wirtschaftswachstum bremsen kann. In den schwierigen Zeiten mit einer hohen Inflation – vor allem der Energie- und Nahrungsmittelpreise –, die zu einer Lebenskostenkrise geführt hat, ist dies vielleicht besonders wichtig, Das gilt vor allem in Ländern wie Großbritannien, wo es weniger Schutzmechanismen gibt als in Kontinentaleuropa.
Von Alexandre Prost, Senior Corporate Governance and Stewardship Analyst AXA IM Core
[1] „We need a constructive discussion on the UK’s approach to executive compensation“, Julia Hoggett, London Stock Exchange
[2] Growing CEO Pay Gap Gives New York an Extra Edge Over London – Wall Street Journal
