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Ostrum AM Stratege: Überliquidität sorgt weiter für Exzesse an Aktienmärkten

Natixis Investment Managers | 09.06.2021 17:44 Uhr
Axel Botte, Marktstratege des französischen Investmenthauses Ostrum Asset Management / © Ostrum Asset Management
Axel Botte, Marktstratege des französischen Investmenthauses Ostrum Asset Management / © Ostrum Asset Management

Die zuletzt wieder aufgeflammte Spekulation auf kleine US-Werte wie AMC und Gamestop, wo hauptsächlich Kleinanleger mit konzentrierten Käufen gegen Leerverkäufer wetten, sollte nach Ansicht von Axel Botte, Marktstratege des französischen Investmenthauses Ostrum Asset Management, noch einmal deutlich machen, dass die zentrale Frage für die Finanzmärkte weiterhin die Strategie der Zentralbanken zur Eindämmung der Überliquidität sei. Mehrere Zentralbanken hätten bereits Schritte in diese Richtung unternommen, so in Kanada, in Neuseeland oder in Schwellenländern. China schaffe einen Rahmen für die Aufwertung des Renminbi. Beim Dollar hingegen drückten die unverminderte Geldschöpfung und die öffentlichen Transfers die Kurzfristzinsen immer weiter nach unten.

Botte: „Die derzeitige Inanspruchnahme der Reverse-Repo-Fazilität der Fed in Höhe von USD 600 Mrd. deutet darauf hin, dass viele Geldmarktteilnehmer ihre Portfolios vor negativ rentierenden T-Bills schützen wollen. Die EZB steht vor dem gleichen Dilemma, da die Inflation im Mai die 2 Prozent-Marke erreicht hat, und im EZB-Rat eine Debatte über die Kalibrierung der Notfallmaßnahmen tobt. Abgesehen von den kasinoähnlichen Episoden um AMC und Co. bleibt die Volatilität an den Aktienmärkten bei risikoreichen Anlagen begrenzt. Die Asymmetrie der impliziten Volatilität beim S&P 500 deutet jedoch auf eine starke Nachfrage nach Abwärtsabsicherungen hin. Jede unbedachte Äußerung eines Zentralbankvertreters hätte durchaus das Potenzial, Gewinnmitnahmen auszulösen. So sollte die Fed auch rein kommunikativ alle notwendigen Vorkehrungen treffen, um eine Wiederholung des Crashs von 2013 zu vermeiden. Der Überraschungseffekt des Tapering wird damit stark abgeschwächt werden.“

Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Investmentfonds oder Wertpapiers zu. Wert und Rendite einer Anlage in Fonds oder Wertpapieren können steigen oder fallen. Anleger können gegebenenfalls nur weniger als das investierte Kapital ausgezahlt bekommen. Auch Währungsschwankungen können das Investment beeinflussen. Beachten Sie die Vorschriften für Werbung und Angebot von Anteilen im InvFG 2011 §128 ff. Die Informationen auf www.e-fundresearch.com repräsentieren keine Empfehlungen für den Kauf, Verkauf oder das Halten von Wertpapieren, Fonds oder sonstigen Vermögensgegenständen. Die Informationen des Internetauftritts der e-fundresearch.com AG wurden sorgfältig erstellt. Dennoch kann es zu unbeabsichtigt fehlerhaften Darstellungen kommen. Eine Haftung oder Garantie für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen kann daher nicht übernommen werden. Gleiches gilt auch für alle anderen Websites, auf die mittels Hyperlink verwiesen wird. Die e-fundresearch.com AG lehnt jegliche Haftung für unmittelbare, konkrete oder sonstige Schäden ab, die im Zusammenhang mit den angebotenen oder sonstigen verfügbaren Informationen entstehen. Das NewsCenter ist eine kostenpflichtige Sonderwerbeform der e-fundresearch.com AG für Asset Management Unternehmen. Copyright und ausschließliche inhaltliche Verantwortung liegt beim Asset Management Unternehmen als Nutzer der NewsCenter Sonderwerbeform. Alle NewsCenter Meldungen stellen Presseinformationen oder Marketingmitteilungen dar.

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