„Wir glauben, dass diese Verbreiterung des Gewinnwachstums bedeutet, dass der aktuelle Kreditzyklus noch viel Spielraum für Expansion bietet. Zwar befinden sich mehrere Märkte befinden sich in der Nähe von 52-Wochen- oder Allzeithochs, aber solange eine Rezession vermieden wird, wären wir nicht überrascht, wenn die Kurs-Gewinn-Verhältnisse noch weiter steigen würden.
Globale Aktien werden die US-Aktien zwar nicht übertreffen, aber wir glauben, dass sie sich dennoch gut entwickeln könnten. Eine Wachstumsrate von fast 10% für 2025 für den Gewinns je Aktie im MSCI All Country World Index ohne die Vereinigten Staaten halten wir für möglich. Die Schwellenländer des MSCI könnten mit einem erwarteten Gewinnwachstum von etwa 16% gegenüber dem Vorjahr eine der Top-Regionen sein, während Europa und Japan ein Wachstum im mittleren einstelligen Bereich verzeichnen könnten.
In den USA können höhere Staatsausgaben das Wirtschaftswachstum und in gewissem Umfang die Beschäftigung ankurbeln. Sie können jedoch auch zu einer Ausweitung der Haushaltsdefizite führen, da mehr Schulden zu höheren Zinssätzen aufgenommen werden. Auch wenn es schwierig ist, den Zeitpunkt zu bestimmen, sollte der Markt irgendwann beginnen, die Folgen des Defizits abzuwägen. Bis dahin dürfte der globale geldpolitische Lockerungszyklus unserer Meinung nach dafür sorgen, dass die Zinssätze weiter sinken. Innerhalb des Euroraums sehen wir jedoch weiterhin Inflationsrisiken und erwarten deshalb von der EZB einen relativ begrenzten Zinssenkungszyklus.“
Von Craig Burelle, Global Macro Stratege beim US-Investmenthaus Loomis Sayles
Den vollständigen Investment Outlook finden Sie hier im englischen Original.
