„Während in 2024 vor allem die großen Technologie- und Kommunikationskonzerne für fast das gesamte Gewinnwachstum im S&P 500’s verantwortlich waren, schafft nun eine Verbreiterung der Wachstumsquellen dem US-Aktienmarkt neuen Spielraum.
Zwar wird sich der US-Arbeitsmarkt wahrscheinlich leicht abschwächen, aber das Rekordvermögen der privaten Haushalte dürfte die Nachfrage ankurbeln. Immerhin machen die privaten Konsumausgaben zwei Drittel des US-Bruttoinlandsprodukts aus. Die unter der neuen Regierung zu erwartenden politischen Veränderungen werden wahrscheinlich das Wachstum der Wirtschaft nicht unterbrechen.
An den Anleihemärkten halten wir US-Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating und Hochzinsanleihen für attraktiv, da wir nur mit begrenzten Herabstufungen und einer sehr geringen Ausfallrate von etwa 3,2% rechnen. Wir gehen davon aus, dass die US-Notenbank Fed vier Zinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte vornehmen wird – eine bei jeder zweiten Sitzung im Jahr 2025. Die US-Zinsstrukturkurve wird sich wahrscheinlich versteilern; bis Ende 2025 könnte der Leitzins der US-Notenbank etwa 3,5% und die Rendite 10-jähriger Anleihen etwa 4,0% erreichen.“
Von Craig Burelle, Global Macro Strategist bei Loomis Sayles
Den vollständigen Investment Outlook finden Sie hier im englischen Original.
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