Botte: „Die Aussicht auf eine Rezession steigt, insbesondere wenn die Marktschwäche zu einer Kreditklemme führt. Die Kreditwürdigkeit der US-Haushalte verschlechtert sich bereits, was die Verbraucher in eine prekäre Lage bringt. Was die Beschäftigungslage betrifft, so verlangsamt sich die Schaffung neuer Jobs, und die Einstellungsquoten gehen weiter zurück. Im öffentlichen Sektor und im Einzelhandel, die unter dem Druck der Zölle und des sinkenden Verbrauchervertrauens stehen, häufen sich die Entlassungsankündigungen. Gleichwohl: Im Gesundheitswesen wurden 77.000 neue Arbeitsplätze geschaffen und in der gesamten Wirtschaft 228.000.
Die Rentenmärkte sind der neue sichere Hafen. Die 10-jährige Schatzanweisung hat die 4%-Marke durchbrochen, da die Märkte eine aggressivere Reaktion der Federal Reserve einpreisen. Die Geldmärkte prognostizieren nun eine Lockerung um volle 100 Basispunkte im Jahr 2025. Spekulationen über eine Notfallintervention sind plausibel, wenn die finanziellen Bedingungen auf einen unmittelbaren Abschwung der Wirtschaftstätigkeit hindeuten.“
Kevin Dunzel, Senior Sales Director, Natixis Investment Managers ergänzt: „Die Kreditspreads, insbesondere im Hochzinssegment, leiden unter dem Rückgang der Aktienkurse. Die Spreads für Investment-Grade-Anleihen haben sich gegenüber Swaps um etwa 10 Basispunkte auf 95 Basispunkte ausgeweitet. Der Anstieg der Spreads bei US-Hochzinsanleihen (+100 Basispunkte im Jahr 2025) ist angesichts der Bewertungsniveaus und des bevorstehenden Refinanzierungsbedarfs im nächsten Jahr wahrscheinlich noch nicht abgeschlossen.“
Lesen Sie hier das vollständige MyStratWeekly. Im „Thema der Woche“ untersuchen die Analysten, inwieweit sich die protektionistische Politik der Vereinigten Staaten auf das globale Wachstum auswirken wird: „Das Risiko einer Rezession auf der anderen Seite des Atlantiks ist deutlich gestiegen, ebenso wie das Risiko einer höheren Inflation. Das Ausmaß der Verlangsamung der Weltwirtschaft wird davon abhängen, ob Vergeltungsmaßnahmen ergriffen werden, ob der Handelskrieg eskaliert und wie lange die Zölle gelten werden. Es ist unwahrscheinlich, dass diese Zölle schnell gesenkt werden, da Donald Trump offenbar entschlossen ist, sie lange genug hoch zu halten, um ausländische Investoren zu ermutigen, in den Vereinigten Staaten zu investieren.“
