Die wichtigsten Punkte
- Da ein großer Teil der Bewertungserholung in Europa bereits stattgefunden hat, dürften künftige Renditen zunehmend von nachhaltigem Gewinnwachstum, Cashflow-Generierung und disziplinierter Kapitalallokation abhängen.
- Verbesserte Gewinnerwartungen weiten sich über Halbleiter und Industrieausrüstung hinaus auf Bereiche wie Banken, Versorger, Transport und Reisen aus und schaffen damit ein breiteres Anlageuniversum für Bottom-up-Investoren.
- Chancen bestehen weiterhin in Bereichen wie KI, Finanzwerten, Verteidigung und Infrastruktur, doch höhere Bewertungen und auseinanderlaufende Unternehmensfundamentaldaten bedeuten, dass Selektivität zunehmend wichtig wird.
Die nächste Phase wird Fundamentaldaten belohnen
Europäische Aktien haben in den vergangenen drei Jahren starke Kursgewinne erzielt, was einige Anleger zu der Frage veranlasst, ob die Chancen inzwischen weitgehend vorüber sind. Bei Fidelity bleiben wir zuversichtlich, sind jedoch der Ansicht, dass sich die Investmentthese weiterentwickelt hat. Ein großer Teil der Bewertungserholung des Marktes hat bereits stattgefunden. Von nun an dürfte der Erfolg zunehmend davon abhängen, Unternehmen zu identifizieren, die nachhaltiges Gewinnwachstum, eine starke Cashflow-Generierung und eine disziplinierte Kapitalallokation liefern können.
R3 Roemhelds Research Report: 15 Minuten Kapitalmarkt
15 Minuten Kapitalmarkt - Carsten Roemheld gibt seine Einschätzung der makroökonomischen Ereignisse. Dabei hat er wichtige Marktbeobachtungen sowie Erkenntnisse aus den Research-Teams von Fidelity ste...25.08.2026 08:45
15 Min.
Carsten Roemheld
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Die jüngsten Kursgewinne wurden durch ein günstigeres politisches Umfeld, höhere Verteidigungsausgaben und ein wiedererstarktes Vertrauen in europäische Banken unterstützt. Künftig erwarten wir jedoch, dass die Renditen weniger von einer weiteren Ausweitung der Bewertungen und stärker davon abhängen werden, dass Unternehmen ihre Gewinne steigern, ihre Margen aufrechterhalten, Gewinne in Cashflow umwandeln und Kapital an die Aktionäre zurückführen. Dies dürfte zu einem stärker differenzierten Markt führen, in dem die Titelauswahl entscheidend sein wird.
Lesen Sie im vollständigen Beitrag, warum Natalie Briggs von Fidelity bei europäischen Aktien weiterhin Chancen sieht.
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