Systematische Anleihen sind ein aktiver Ansatz mit dem Ziel, die Erträge der Anleihemärkte zu übertreffen, indem die Faktoren identifiziert und genutzt werden, die die Wertentwicklung der Anleihemärkte bestimmen.
Bekannte Faktoren wie Value und Momentum gelten weithin als prädiktiv. Fortgeschrittene systematische Ansätze zielen jedoch darauf ab, zusätzliche Ertragstreiber zu identifizieren, einschließlich proprietärer Faktoren, und diese in ihre Multifaktormodelle zu integrieren.
Anhand einer konkreten Anleihe als Fallbeispiel zeigt die oben dargestellte Abbildung, wie ein Multifaktormodell auf Basis der zugrunde liegenden Faktor-Scores einen Gesamt-Score für die Anleihe ermittelt hat.
Zu Jahresbeginn erzielte die Anleihe bei bekannten Faktoren wie Value und Qualität hohe Werte. Bei einigen anderen Faktoren schnitt sie jedoch schwach ab. Dies reduzierte den gesamten Multifaktor-Score und verhinderte einen verfrühten Kauf.
Bis Ende Februar hatten sich mehrere Faktor-Scores deutlich verbessert, was zu einem höheren Gesamt-Multifaktor-Score führte und dazu, dass die Anleihe in das Portfolio aufgenommen wurde.
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