Die Energiewende, die durch das Engagement der EU zur Reduzierung der CO2-Emissionen vorangetrieben wird, verändert die Unternehmenslandschaft grundlegend. Unternehmen, die sich mit Innovationen und nachhaltigen Praktiken auf diesen Wandel einstellen, werden sich langfristig besser entwickeln als andere. Erhebliche Chancen bestehen in Sektoren wie erneuerbare Energien, energieeffiziente Geräte, Biokunststoffe und Wasserstoff. Sie profitieren von regulatorischer Unterstützung und einer wachsenden Verbrauchernachfrage.
Kurstreiber KI
Für Europas Aktienmärkte sprechen das differenzierte Zinsumfeld, moderate Bewertungen, die Anzeichen einer sich (moderat) verbessernden Konjunktur und großzügige Erträge für die Aktionäre. Für Anleger kommt es auf die Auswahl der richtigen Unternehmen, die in Zukunft Qualität darstellen, sowie auf Top-Down-Themen an. Wichtige Sekundäreffekte hat die KI-Revolution: Disruption, aber auch ein großer Bedarf an Investitionen in die Infrastruktur.
Gewinne stützen Bewertungen
Was die Bewertungen angeht, bietet Europa ein ausgewogenes Risiko-Ertrags-Profil. Der Markt ist zwar weder besonders billig noch überzogen, wird aber durch das zuletzt unerwartet starke Gewinnwachstum unterstützt (bzw. das erste Gewinnwachstum seit fünf Quartalen). Diese Widerstandsfähigkeit zeigt sich bei Europas Weltmarktführern in Sektoren wie Industrie, Gesundheitswesen und Technologie, von denen viele gut positioniert sind, um in einer sich wandelnden Weltwirtschaft zu florieren.
Fortschritte bei Gesundheitswerten
Insbesondere der Gesundheitssektor ist attraktiv. Obwohl er in Wahljahren unter negativer Stimmung leidet, überzeugen die Bewertungen nach wie vor. Der Sektor steht an der Schwelle zu bedeutenden Innovationen, insbesondere in Bereichen wie Brust- oder Lungenkrebs, Alzheimer und Herz-Kreislauf-Erkrankungen. Viele europäische Pharmaunternehmen könnten Blockbuster-Medikamente entwickeln, die in ihren Bewertungen noch nicht vollständig berücksichtigt sind.
Fazit
Europas Aktienmärkte bieten aufgrund der sich verbessernden Konjunktur, der robusten Unternehmensgewinne und des starken Fokus auf Nachhaltigkeit selektive Chancen. Die derzeitigen Kursschwankungen sollten als Gelegenheit gesehen werden, ein breit gestreutes Portfolio mit Qualitätswerten zu ergänzen.
Von Muriel Mosango, Fundamental Equity Fund Manager bei DPAM
