„Die Umschichtungen in Schwellenländer-Anleihen waren selten so umfangreich wie seit dem Amtsantritt von Donald Trump. Das gilt vor allem für Lokalwährungsanleihen. Investoren suchen Diversifizierung jenseits der Industrieländer.“
„Seit 2022/23 schwanken die Anleihenkurse und die Währungen von Schwellenländern weniger als die der entwickelten Märkte. In dieser Zeit flossen Investments in Milliardenhöher aus US-Dollar-Anlagen in Schwellenländer-Anleihen und Fonds (überwiegend in Lokalwährung).“
„Verbessert haben sich nicht zuletzt die Ratings der Schwellenländer – schon seit den späten 1980er Jahren. Dahinter stehen fundamentale Daten sowie wachsende Märkte für Lokalwährungsanleihen. Die Qualität der Staatsanleihen aus den Industrieländern hat sich in dieser Zeit übrigens verschlechtert.“
„Die Volumina der emittierten Anleihen aus Schwellenländern haben sich über die vergangenen zehn Jahre ebenfalls stark ausgeweitet, auch hier v.a. bei den Lokalwährungsanleihen.“
Derzeitige Einschätzung: Hoher Carry, aussichtsreiche Währungen
„Dank Renditen von nahezu 8% ist der Carry ein starkes Argument für ein Investment. Er schafft einen Puffer von 65 Basispunkten pro Monat gegen mögliche Wechselkurs- und Durationsrisiken. Hinzu kommt das Zinssenkungspotenzial, das in einigen Schwellenländern noch besteht.“
„Positiv schätzen wir auch die Währungen der Schwellenländer ein, vor allem dank guter Wachstumsaussichten und möglicher Zinssenkungen. Der deutlich höhere Renditeaufschlag macht Anleihen in Lokalwährung attraktiver als in Hartwährung.“
„Wer unabhängig von engen Benchmarks in sehr viele Länder streut, kann die bestehenden Vorteile besonders breit und flexibel nutzen. Die Benchmark-Anbieter gewichten derzeit Asien sehr hoch, obwohl sich deren Renditen teilweise unter dem Niveau von US-Staatsanleihen bewegen. So sind z.B. die Renditen in Lateinamerika oder in ausgewählten afrikanischen Staaten deutlich höher.“
„Viele Schwellenländer sind den Industriestaaten im Zinszyklus vorausgeeilt und haben die Zinsen schon erhöht, als in den Industrieländern noch gesenkt wurde. Die Attraktivität von Frontier-Märkten hat dagegen in jüngster Vergangenheit nachgelassen.“
Von Thomas Meyer, Country Head Germany für DPAM
Weitere beliebte Meldungen:
