Das Wichtigste in Kürze
- Wertentwicklung: Der PEH EMPIRE erzielte im 1. Halbjahr 2026 eine kumulierte Wertentwicklung von +9,26 %1 und lag damit rund 3,0 Prozentpunkte über der Vergleichsgruppe (FWW Mischfonds Flexibel: +6,24 %).
- Starke Einzeltitel: Getragen wurde das Ergebnis von einer Reihe von Technologie- und Infrastrukturwerten mit hoher YTD-Kursentwicklung – u. a. Samsung Electronics (+177 %), Taiwan Semiconductor (+60 %) und Nokia (+109 %).2
- Maßgeblicher Treiber: Der wesentliche Performancebeitrag stammte aus dem Technologie- und Halbleiterkomplex – nicht aus einer Sektorwette, sondern als Ergebnis der Titelselektion über den PEH SCORE.
- Prozess statt Prognose: Sämtliche Positionierungen resultierten aus dem regelbasierten, täglich berechneten PEH SCORE – nicht aus diskretionären Markterwartungen.
- Für das 2. Halbjahr 2026 rechnen wir mit anhaltend erhöhter Volatilität; aktives Management bleibt entscheidend
Marktumfeld im 1. Halbjahr 2026
Die internationalen Kapitalmärkte präsentierten sich zur Jahresmitte 2026 insgesamt widerstandsfähig. Trotz spürbarer geopolitischer Belastungen – insbesondere des Iran-Konflikts, der im März zu einem markanten Ölpreisanstieg und erneuten Inflationssorgen führte – wandten sich die Börsen nach einem Tiefpunkt Ende März rasch wieder den fundamentalen Wachstumsperspektiven zu. Der S&P 500 markierte im weiteren Verlauf neue Höchststände.
Prägend war weniger die Richtung des Gesamtmarkts als die außergewöhnlich hohe Streuung der Branchen- und Einzeltitelrenditen. Die Spanne innerhalb des Aktienuniversums reichte von einem starken Technologiesegment bis zu deutlichen Verlusten bei Standardsoftware:
- MSCI World Information Technology: +21,3 %
- MSCI World Software: −20,5 %
- MSCI World Health Care: +0,9 %3
Ein solches Umfeld – hohe Dispersion– ist strukturell das Terrain, in dem sich Titelselektion gegenüber reiner Sektor- oder Indexallokation auszahlt. Genau hier setzt der Investmentansatz des PEH EMPIRE an: Alpha entsteht auf Einzeltitelebene, nicht auf Länder- oder Branchenebene.
Performanceanalyse
Die Wertentwicklung des 1. Halbjahres lässt sich auf klar identifizierbare Entscheidungen zurückführen. Der Mechanismus dahinter ist stets derselbe: Der PEH SCORE bewertet jeden Titel im rund 500 Werte umfassenden Blue-Chip-Universum täglich auf Basis von über 100 validierten Indikatoren. Gerade in einem Umfeld hoher Streuung ist dieser regelbasierte, auf Einzeltitel fokussierte Ansatz ein struktureller Vorteil gegenüber der Peer-Group.
Alpha entsteht auf Einzeltitelebene, nicht auf Länder- oder Branchenebene.
Titelselektion
Getragen wurde das Ergebnis von mehreren Technologie- und Infrastrukturwerten, die der PEH SCORE durchgängig hoch bewertete. Samsung Electronics und Taiwan Semiconductor erreichten über das Halbjahr konstant hohe Score-Werte – getragen von fundamentalen Signalen aus dem Memory-/HBM-Zyklus bzw. der hohen Foundry-Auslastung – und wurden entsprechend übergewichtet. Nokia wurde bereits Mitte Januar aufgebaut, als der Titel vom Markt weitgehend ignoriert wurde; der über die Folgemonate konstant hohe Score rechtfertigte Überzeugung und Haltedauer, lange bevor der Markt die Infrastruktur-Story nachvollzog. In allen Fällen gilt: Nicht die Story, sondern die validierte Signallage bestimmte das Gewicht.
Sektor- und Länderallokation
Der maßgebliche Beitrag stammte aus dem Technologie- und Halbleiterkomplex – keine Top-down-Sektorwette, sondern das aggregierte Ergebnis vieler hoch bewerteter Einzeltitel; Aktienquote und Sektorstruktur ergeben sich ausschließlich aus den Positionsgrößen. Auf Länderebene zeigt sich dasselbe Muster: Die stärksten Performancetreiber kamen aus Südkorea, Taiwan und Japan, die zusammen rund 15% des Portfolios stellten, aber überproportional beitrugen – ergänzt um europäische Technologie (Niederlande/ASML, Finnland/Nokia). Umgekehrt begrenzte die früh signalgetriebene Untergewichtung klassischer Standardsoftware den Effekt eines der schwächsten Segmente des Halbjahres.
Wertentwicklung im Überblick
Der PEH EMPIRE übertraf die Vergleichsgruppe über alle relevanten Zeiträume:
| Zeitraum | PEH EMPIRE | FWW Mischfonds Flexibel |
| Laufendes Jahr (YTD) | +9,26 % | +6,24 % |
| 1 Jahr | +18,14 % | +14,00 % |
| 3 Jahre | +41,80 % | +29,19 % |
| 10 Jahre | +94,71 % | +56,14 % |
Quelle: FWW; YTD-Wert Fonds: Axxion; Vergleichsgruppe: FWW Sektordurchschnitt Mischfonds Flexibel. Bruttowertentwicklung (BVI-Methode). Historische Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.
Ausblick auf das 2. Halbjahr 2026
War schon die erste Jahreshälfte von raschen Marktbewegungen geprägt, rechnen wir auch im weiteren Verlauf mit erhöhter Volatilität. Die zentralen Unsicherheitsfaktoren – der Verlauf des Iran-Konflikts, die Rohölpreisentwicklung und der Inflationspfad – bleiben bestehen.
Entscheidend ist die Konsequenz des Prozesses: Der PEH EMPIRE bleibt investiert, solange die aggregierte Signallage es stützt, und führt die Aktienquote signalkonform zurück, wenn sich das Bild eintrübt. Der tragende Erfolgsfaktor bleibt aktives, regelbasiertes Management über den PEH SCORE.
Für die zweite Jahreshälfte bleiben wir zuversichtlich – nicht auf Basis einer Markterwartung, sondern auf Basis eines Prozesses, der sich gerade in Phasen hoher Streuung als tragfähig erwiesen hat.
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Hinweis: Dieser Bericht dient ausschließlich der Information und stellt keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar. Es handelt sich um eine Werbemitteilung. Verbindliche Grundlage für den Kauf von Fondsanteilen sind die wesentlichen Anlegerinformationen und der jeweils aktuelle Verkaufsprospekt. Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse; Investmentfonds unterliegen marktbedingten Kursschwankungen, die zu Verlusten führen können. Alle Angaben ohne Gewähr. Quellen: Axxion, FWW, Bloomberg, PEH-Portfolio-Reporting.
1 EUR, Quelle: Axxion
2 EUR, Quelle: Axxion
3 Quelle: Bloomberg, Stand 30.06.2026
