Im Zuge der vierteljährlichen Reallokation im März wurde die Anzahl der Positionen im Ve-RI Listed Infrastructure (DE0009763342 [R] und DE000A0MKQN1 [I]) von 30 auf 50 erhöht sowie eine Regionen-Neutralität eingebaut. „Um die Korrelation des Fonds zur Benchmark zu erhöhen, besteht das Portfolio nun dauerhaft aus 21 nordamerikanischen, 13 asiatischen und 16 europäischen Aktien. Wir sind zuversichtlich, dass das Portfolio von der Übergewichtung der nordamerikanischen Werte profitiert, vor allem durch das kürzlich verabschiedete 1,9 Billionen US-Dollar Infrastrukturpaket der Biden Regierung“, sagt Chris Jakobiak, zuständiger Fondsmanager der La Française Asset Management GmbH.
Verschiebung bei der Sektorgewichtung
Aufgrund der Reallokation kam es zu Veränderungen in der Sektorverteilung. Aktuell dominieren die Energie-Distributoren mit 42 Prozent. Gas und Öl Netzwerke machen 20 Prozent aus, Energie-Netzwerke 12 Prozent, Eisenbahnbetreiber sind ebenfalls mit 12 Prozent vertreten. Neu aufgenommen wurde beispielsweise aus dem Energie-Distributionssektor die NextEra Energy, Inc, eines der größten US-amerikanischen und nachhaltigen Energieunternehmen, das auf Wind-, Solar- und Biogasenergie setzt. „Unser Modell hat im letzten Quartal eine deutliche Untergewichtung bei Flughäfen signalisiert, was sich als goldrichtig herausgestellt hat“, so Jakobiak.
Der Fonds investiert ausschließlich in Unternehmen aus dem Bereich Kerninfrastruktur. Darunter versteht man Netzwerkbetreiber für Energie und Rohstoffe, wie Strom, Öl und Gas sowie zur Kommunikation, aber auch Betreiber von See- und Flughäfen, Mautstraßen, Tunneln und Brücken fallen darunter. Diese Unternehmen zeichnen aus, dass sie über einen stabilen Cashflow aus langfristigen Nutzungsverträgen verfügen. Weiterhin ist absehbar, dass die aktuell weltweit angelegten Konjunkturprogramme auch in den Ausbau von Infrastrukturen fließen werden, was dieser Assetklasse zugutekommen sollte.
Rein regelbasiertes Auswahlverfahren
Die Auswahl der Aktien erfolgt nach einem rein systematischen, prognosefreien Punktesystem auf Basis von Rangfolgen, wobei auch Nachhaltigkeitskriterien und gute Unternehmensführung berücksichtigt werden. Aus einem um illiquiden Titeln bereinigten Anlageuniversum wählt das Fondsmanagement 50 Aktien mittels ihres Multi-Faktor-Modells aus, die gleichgewichtet in den Fonds gekauft werden. Dabei hilft der inhärente Multi-Faktor-Ansatz Schwächephasen einzelner Faktoren durch stärkere Phasen anderer zu kompensieren, um damit das Risiko zu mindern und gleichzeitig stabilisierend auf die Performance einzuwirken. Im ersten Quartal 2021 dominierte der Faktor Value, der den größten positiven Einfluss auf die Performance hatte.
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