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Korrekturen und Bärenmärkte gehören bei Aktienanlagen dazu, aber ihr Ausmaß hängt oft davon ab, ob sie von wirtschaftlichen Abschwüngen begleitet werden. Wie lässt sich der aktuelle Marktrückgang mit der Vergangenheit vergleichen und was bedeutet das für die Zukunft?
- Bei Aktienkorrekturen, die nicht mit Rezessionen einhergingen, lag der durchschnittliche Rückgang der S&P 500-Aktien bisher bei 27 %. Bei Marktrückgängen, die mit Rezessionen einhergingen, lag die durchschnittliche negative Rendite jedoch bei 46 % und damit weit über dem derzeitigen Rückgang von 29 %. Dies deutet darauf hin, dass es möglicherweise zu weiteren erheblichen Rückgängen kommt, sollte die Wirtschaft in eine Rezession geraten.
- Einige Bereiche des Aktienmarktes sind jedoch weiter zurückgegangen, was eher einer Rezession entspricht. So betrug beispielsweise der durchschnittliche Aktienrückgang beim Small-Cap-Index Russell 2000 im jüngsten Abschwung 47 % wobei der Rückgang bei den Nasdaq Composite Titeln mit 51 % sogar noch höher ausfiel.
- Wir sind der Meinung, dass einige Bereiche des US-Aktienmarktes, wie z. B. Small-Growth-Aktien, eher ein Rezessionsszenario einkalkulieren, während andere Aktienmarktsegmente eine mögliche Rezession nicht einpreisen. Wie wir bereits im Capital Markets Observations & Insights geschrieben haben, erscheinen uns Small Growth-Aktien aufgrund der bisherigen Entwicklung und angesichts ihrer potenziell starken langfristigen Fundamentaldaten relativ preiswert.
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