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Wie günstig sind kleine Wachstumswerte?
Die Bewertungen von Wachstumswerten sind 2022 erheblich gesunken, insbesondere bei kleineren Wachstumswerten ist eine deutliche Reduzierung der Multiples zu beobachten. Wie sehen diese Bewertungen im Vergleich zur Vergangenheit aus und was könnten sie für die Zukunft bedeuten?
- Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) des S&P 600 SmallCap Growth Index zählte Ende Dezember 2022 zu den niedrigsten, die wir je beobachtet haben.
- Wie die Grafik oben zeigt, gibt es eine starke historische Beziehung zwischen dem KGV und den anschließenden annualisierten Renditen. Historisch gesehen haben unterdurchschnittliche KGV- Multiples bei wachstumsstarken Small Caps, die wir zurzeit beobachten, zu überdurchschnittlichen Renditen geführt.
- Wir haben außerdem festgestellt, dass kleine Wachstumswerte (S&P 600 SmallCap Growth) im Verhältnis zum S&P 500 attraktiv erscheinen (mehr als 17 % Abschlag auf Basis der Konsensschätzungen der EPS für die nächsten 12 Monate; Stand: Ende Dezember 2022). Daher glauben wir, dass US Small Cap Growth ein interessanter Bereich für langfristige Investoren sein kann.
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