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Janus Henderson Investors mit verhaltenem Ausblick für die Inkassobranche: Der Sektor von Inkassounternehmen, die in großem Maßstab Forderungen und notleidende Kredite von Finanzdienstleistern aufkaufen, sogenannte NPL-Portfolios, hat eine sehr schwache Phase hinter sich. Das zeigt sich nicht zuletzt am Kurs der Anleihen von Unternehmen wie Arrow und Intrum, die auf oder nahe den 12-Monats-Tiefständen liegen. Janus Henderson Investors sieht die Branche weiterhin unter Druck.
So hat in den letzten Jahren die Fremdfinanzierungsquote insbesondere durch die Emission von Hochzinsanleihen erheblich zugenommen. Es ist wahrscheinlich, dass der Verschuldungsgrad weiter steigen wird, da die Abwickler weiterhin aggressive Käufe von Portfolios notleidender Kredite (NPLs) und fremdfinanzierte Übernahmen von Serviceplattformen tätigen werden. Ein wesentlicher Treiber sind Bilanzierungsvorschriften wie der IFRS 9, der starke Anreize für Banken setzt, ihre NPLs schneller und früher zu verkaufen. Infolgedessen wird es ein großes Angebot von NPL-Portfolios am Markt geben, was NPL-Abwickler dazu verleiten kann, ihr Engagement weiter zu erhöhen. Zudem dürften die Renditen der NPL-Portfolios unter Druck bleiben, da weiterhin Kapital in den Markt fließt, was den bereits starken Wettbewerb intensiviert.
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