Wie wird aus rund 7 Milliarden US-Dollar eingezahltem Kapital in 40 Jahren ein Vermögen von 44,1 Milliarden US-Dollar plus 29 Milliarden US-Dollar an Ausschüttungen? Diese Frage hat Dr. Josef Obergantschnig in seiner Studie zum Yale Endowment beantwortet, dem zweiten Teil der gemeinsam mit e-fundresearch.com gestarteten Research-Reihe „Investmentstrategien“.
Nach dem vollständigen Whitepaper und dem ausführlichen Interview folgt nun der dritte Teil: die Yale-Formel im Kompaktformat. Denn nicht jede Entscheidungsträgerin und jeder Entscheidungsträger hat Zeit für ein Whitepaper in voller Länge, die zentralen Erkenntnisse sollen dennoch niemandem entgehen:
➡️ Die Executive Summary: Die Studie im Schnelldurchlauf. Die Kernthesen, die wichtigsten Zahlen und die Lehren für den DACH-Raum, aufbereitet für alle, die sich in wenigen Minuten einen fundierten Überblick verschaffen wollen.
➡️ Das Term Sheet: Alle Eckdaten des Yale Endowment auf einen Blick. Volumen, Asset Allocation, Ausschüttungsregel, Governance und Performancekennzahlen. Das ideale Nachschlagewerk für den Anlageausschuss.
Die Yale-Formel in Zahlen
- 44,1 Milliarden US-Dollar Endowment-Volumen, aufgebaut aus rund 7 Milliarden US-Dollar eingezahltem Kapital: 1,3 Milliarden Startkapital 1985 plus rund 6 Milliarden kumulierte Netto-Zuflüsse
- 13,7 % Nettorendite p.a. über die 36 Jahre der Ära David Swensen. Aus einem Dollar wären ohne Ausschüttungen fast 103 Dollar geworden
- Rund 29 Milliarden US-Dollar Ausschüttung in 40 Jahren, allein 15,3 Milliarden in der letzten Dekade. In Summe rund 73 Milliarden US-Dollar Gesamtleistung für die Trägerinstitution
- 80/20-Ausschüttungsformel mit Floor bei 4,0 % und Cap bei 6,5 %: Nach dem Verlust von 24,6 % im Geschäftsjahr 2009 wurde die Ausschüttung nicht schlagartig gekürzt, sondern über zwei Jahre um kumuliert rund 14 % reduziert
- Gut 70 % Alternatives: replizierbar in der Struktur, nicht im Zugang. Den Anker-Investoren-Status bei Top-Manager-Häusern hat Yale über vier Jahrzehnte aufgebaut
- Rund 2,1 Milliarden US-Dollar Ausschüttung im Geschäftsjahr 2025, rund ein Drittel des Universitätsbudgets von über 6 Milliarden US-Dollar
Mehr zu den Findings und zur Einordnung für institutionelle Investoren im DACH-Raum erklärt Dr. Josef Obergantschnig im Interview mit e-fundresearch.com Chefredakteur Simon Weiler:
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