e-fundresearch.com: Inwiefern beeinflusst das QE-Programm der EZB Ihre Investmentstrategie?
Bert Flossbach: Das QE-Programm der EZB ist eine Fortsetzung der Notenbankpolitik der vergangenen Jahre. Es zementiert den Zins in der Eurozone auf niedrigem Niveau – sehr viel länger, als sich das viele Investoren heute vielleicht vorstellen können. Unser Fokus liegt deshalb nach wie vor auf erstklassigen Aktien. Bei Anleihen bevorzugen wir Papiere aus dem US-Dollarraum, wo das Renditeniveau noch relativ attraktiv ist. Dazu ein Teil physischen Goldes als Versicherung gegen die Folgen der Notenbankpolitik, insbesondere den daraus erwachsenen Abwertungswettlauf der Währungen.
e-fundresearch.com: In welchen Assetklassen identifizieren Sie derzeit das vielversprechendste Wertpotenzial?
Bert Flossbach: Aktien erstklassiger Unternehmen sind – in Relation zu anderen Anlageklassen – nach wie vor attraktiv bewertet. Sollte eine wachsende Zahl Investoren zu der Erkenntnis gelangen, dass das Zinsniveau dauerhaft niedrig bleibt, dürften deren Bewertungen noch deutlicher zulegen.
e-fundresearch.com: Wo lauern 2015 die größten Herausforderungen und welche generellen Volatilitätsniveaus erwarten Sie für die kommenden Monate?
Bert Flossbach: Ähnlich 2014 wird es Phasen geben, in denen die Volatilität deutlich zulegt. Anleger sollten Kursschwankungen allerdings nicht als Risiko missverstehen, sondern als das betrachten, was sie sind: Normalität! Die größte Herausforderung wird künftig sein, gute Aktien nicht zu früh zu verkaufen.
e-fundresearch.com: Vielen Dank!
